鼓狮财经快讯:据资深研究员 Vadym 的深度分析,2025 年去中心化金融(DeFi)领域将展现出惊人的盈利能力,预计全年链上总收益有望突破 80 亿美元大关。

在所有收益来源中,去中心化自动做市商(AMM)依然占据绝对主导地位,贡献了约 42 亿美元的收入,占比超过半数。这其中,Uniswap、Meteora 以及 Raydium 三大协议瓜分了绝大部分份额,合计占比高达 62%,足见流动性挖矿和交易手续费依然是 DeFi 生态的“印钞机”。

紧随其后的是借贷市场,通过利息收入产生的收益约为 17.6 亿美元。Aave 和 Morpho 等头部货币市场协议更是贡献了超过 DeFi 总锁仓量(TVL)的 60%。然而值得注意的是,在这一庞大的借贷需求中,约有半数属于循环杠杆操作,这揭示了 DeFi 借贷市场中高杠杆交易的活跃程度。

另一个不可忽视的增长点是现实世界资产(RWA)的链上化,预计将为 DeFi 带来 6 至 9 亿美元的收益。其中,美国国债占据了 RWA 市场约 41% 的份额,显示出传统金融资产正加速向区块链领域迁移。以 Sky(前身为 MakerDAO)为例,该协议约 70% 的收入竟然源自链下资产,这一数据有力地证明了传统金融(TradFi)收益正通过许可渠道加速流入 DeFi 体系。

永续合约资金费率也为 DeFi 带来了约 3 亿美元的收入,主要贡献者包括 Ethena 等新兴协议。此外,尽管目前以太坊生态中仍有逾半数的稳定币存款收益低于美国国债利率,但这仍是一个巨大的潜在蓝海。目前尚未被充分开发的保险承保、链上期权等新兴收益来源,未来极有可能成为新的增长引擎。

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2026年06月23日

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