鼓狮财经:Binance Research 发布的最新市场分析报告指出,当前市场环境呈现出明显的供应收紧态势,而长期的抛售压力已基本耗尽。通过对四个关键链上信号的深入解读,分析师们得出了这一极具说服力的结论。

首先,长期休眠供应的显著增加是市场趋于稳定的明证。数据显示,目前已有近 60% 的比特币供应量处于超过一年未移动的状态。这一比例远高于 2012 年比特币诞生初期的 27%,显示出投资者对长期持有的坚定信心。值得注意的是,这一休眠率曾在 2024 年 1 月比特币现货 ETF 获批时达到 69.5% 的峰值,尽管此后略有回落,但始终维持在接近历史高位的水准,这表明大量筹码已被锁定,不再参与短期流通。

其次,SLRV(短期长期持有者价值比率)指标深陷历史底部区域,揭示了市场情绪的冷淡与投机力量的撤退。该指标处于低位意味着长期持有者在供应中占据主导地位,而短期投机者已基本离场。回顾历史,比特币每个周期的底部都曾出现过该比率进入这一区域的特征,这往往是市场筑底的重要信号。

再者,交易所余额的持续下降进一步印证了供应的收紧。自疫情期间交易所余额达到 17.6% 的峰值后,这一数字已降至 15%。这意味着约有 50 万枚比特币被永久地从交易所中移出,彻底退出了流通市场。这一变化直接导致卖方供应量降至六年来的最低点,市场卖压已大幅减轻。

最后,STH MVRV 指标的变化为市场前景提供了乐观的参考。自 2024 年 11 月以来,BTC 短期持有者 MVRV 大部分时间保持在 1 以下,有效耗尽了最后的卖方压力。目前,该比率已回升至 1,标志着短期持有者开始重新积累未实现收益。由于这种利润积累仍处于早期阶段,短期内不太可能引发新一轮的抛售潮。历史经验表明,这种特定的市场格局往往出现在持续的复苏之前,预示着比特币可能即将迎来新一轮的上涨周期。

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