鼓狮财经快讯：美国商品期货交易委员会（CFTC）主席迈克·塞利格近日公开发文，针对当前市场上关于永续期货合约的四大核心误区进行了详细澄清。这一表态旨在为行业提供清晰的监管指引，消除市场参与者的误解，同时明确永续合约在现行法律框架下的合规地位。
首先是关于“固定到期日”的误区。长期以来，市场普遍认为“期货合约”的定义必须包含固定的交割日或到期日，因此永续合约“无限期”的性质被质疑违反了国会意图。对此，塞利格主席明确指出，无论是《商品交易法》的具体条款，还是CFTC的现行规定，均未对“期货合约”一词给出严格的明确定义，更不强制要求必须具备固定到期日。由于国会未对该术语进行定义，判定标准主要依据判例法和委员会的官方解读，而这两者均未将固定到期日视为必要条件。因此，永续合约在法律层面完全符合“期货合约”的范畴。
其次是关于“高杠杆”的误区。有观点认为CFTC在批准BTCPERP合约时，默许了高达250倍杠杆的交易方式，这明显违反了自身的杠杆限制规则。塞利格对此予以纠正，他强调极端杠杆并非永续合约这一金融工具本身的固有属性，而是长期以来在离岸交易场所中常见的现象。事实上，CFTC监管下的永续合约，在杠杆限制上与其他受监管的期货合约保持一致，并未存在特殊的豁免条款。
再者是关于“公众意见”的误区。部分人士质疑CFTC在推进相关监管时未给予行业充分的发声机会。塞利格主席证实，CFTC已于2025年4月正式发布了关于“永续合约”及“7×24小时交易”的征求意见稿，广泛征求各方意见。这一过程中，委员会共收到了来自广泛利益相关者的超过100条评论，其中包括众多CFTC注册的合规机构，这充分体现了监管透明度和公众参与度。
最后是关于“资金费率”的误区。市场上有声音认为资金费率机制成本高昂，且容易助长市场操纵等不良行为。塞利格主席解释称，资金费率本质上是一种约束工具，其核心作用是确保永续合约的价格与基础现货市场保持紧密挂钩。若将持有永续合约的成本与持有具有到期日的期货合约并进行展期的成本进行对比，两者的年化成本大致相当。因此，资金费率并非助长不良行为的推手，而是维持市场稳定和价格发现功能的重要机制。