在深潮TechFlow播客中，我们荣幸地邀请到了Metaplanet总裁Simon Gerovich，一同深入探讨比特币资产的未来发展趋势，以及比特币在酒店行业的潜在应用。
最新消息显示，Metaplanet的比特币溢价已接近600美元每币，有观点认为这一价格过高。对此，Bonnie提问Simon的看法，并询问MNAV指标是否是评估比特币资产公司的良好指标。
Simon表示，近期确实有许多关键绩效指标被提出用于评估比特币资产公司，其中“比特币收益率”是他认为最重要的指标。这一指标反映了公司每股持有的比特币数量及其增长速度，已成为卖方分析师的常用工具。在评估一家公司时，不能单一依赖某个指标，而需综合考虑多种因素。
MNAV（市场净资产价值）是一个重要的参考指标，其计算方法是用公司的市值加上债务的企业价值，再除以公司持有的比特币数量。这一指标会随着市场对公司股票的兴趣以及公司所从事的活动而波动。Simon认为，Metaplanet的溢价是有理由的，例如，对于希望直接持有比特币的投资者来说，不同国家的税收政策差异很大。以日本为例，普通投资者直接购买比特币需要缴纳高达55%的个人所得税。而通过购买像Metaplanet这样的上市公司股票，投资者可以以一种更加税务友好的方式间接持有比特币。
Bonnie提出一个两难问题：一些公司现金流充裕，经营状况健康；而另一些公司经营困难，正在挣扎。这些处于困境的公司可能会选择转型为比特币财政公司，因为它们风险不大，反而可能获得巨大的收益。如果这些公司因此股价飙升，甚至超过那些原本经营良好的公司，Simon如何看待这种情况？
Simon认为，比特币财政公司为那些难以直接接触比特币的投资者提供了一种间接投资的途径。毕竟，几乎每个人都有证券账户，买股票是他们熟悉的操作流程。但如果要让人们去开设交易所账户，就需要额外的步骤。而且考虑到过去一些加密货币交易所被黑客攻击的事件，很多人可能会因此对比特币和加密货币望而却步。此外，一些传统投资者的基金根本不允许直接购买比特币，但他们可以购买上市公司的股票。所以，他认为比特币财政公司在这方面的创新是一种颠覆性的改变。
当然，在选择比特币财政公司时需要格外谨慎。公司的历史业绩将变得越来越重要。比如我们已经有14个月的长期业绩记录，而Microstrategy则有5年的记录。此外，CEO的态度也至关重要，比如他们是否真正相信比特币？他们是否会出售手中的比特币？让Simon想起几周前他参加的一场东京会议，主要聚焦于日本股票。当时有人问他，除了比特币你还会投资什么？我当时露出了非常厌恶的表情，结果这一幕被很多人拍下来并分享到社交媒体上。但我要强调的是，Metaplanet只会投资比特币，绝不会投资其他资产，更不会出售我们的比特币。Michael Saylor也一直传达着同样的信息。所以，我认为，如果你想投资比特币财政公司，就必须确保这些公司全力以赴，不仅不会出售比特币，还会尽一切努力持续增加比特币储备。
Simon还分享了Metaplanet资金结构的转变过程。他提到，公司最初是一家经营困难的酒店企业，在讨论转型为比特币资产公司的会议上，决定通过出售部分酒店来筹集启动资金。此外，他们还从一些志同道合的投资者那里获得了资金支持，其中一些投资者今天也在这个会议上。比如UTXO管理公司，这家比特币会议的赞助商成为了我们的早期股东之一。同时，他们还拥有一个非常优秀的董事会，许多董事会成员当时也参与了我们的私募融资。
在去年年初，他们用筹集到的资金完成了第一轮比特币购买，随后进行了配股。配股是指公司向现有股东提供购买新股份的机会。传统上，配股往往被视为一种负面信号，因为通常只有在公司急需资金时才会进行配股。但回头来看，这其实是我们当时最明智的选择。他们有大约13,000到14,000名股东，他们填写了大量文件，为我们提供了购买比特币的资金。这也让他们的日本股东与公司建立了初步的联系，因为他们的资金直接用于购买比特币。
Bonnie询问Simon，有没有一个价格会让他停止购买比特币，或者至少放慢购买的速度？如果下周比特币涨到50万美元，他还会继续购买吗？即便它的价格在一周内翻了五倍？
Simon表示，他很喜欢这个假设。如果比特币明天涨到1万亿美元，他们可能会认为它被高估了，需要重新评估，但他们的计划是永远持续购买比特币。不过，就目前来看，比特币的价格又接近历史新高了。比特币是一种独特的资产，其供给有限，而需求却在不断增加。随着更多人关注比特币，它的价格可能会随着时间继续上涨。
Bonnie询问Simon，为什么一家自称是比特币储备公司的公司却从事低买高卖的交易，并且他们在这方面非常擅长，这种行为会对整个系统造成什么影响？
Simon表示，那么你就不是真正的比特币储备公司。他认为，从事比特币交易的公司更像是一家比特币对冲基金。比特币对冲基金的主要目的是通过各种交易策略在比特币市场中获利，而市场上也确实有许多投资工具可以帮助你实现这一点。我知道一些工具专注于利用比特币相关的交易策略来获得收益，但这与比特币储备公司的理念是完全不同的。我们需要随着时间的推移增加每股比特币的数量，这需要不断积累比特币，而不是出售它。
最后，Simon分享了Metaplanet的未来策略。他表示，他们已经通过有效的战略成功扭转了公司的局面，目前主要的筹资方式是移动行权权证，类似于市价股权发行。他还提到，他们不会考虑再购买更多酒店，因为除了保留的这家酒店之外，他们已经完全转型为一家100%专注于比特币的公司。