鼓狮财经 消息,据币安研究院最新周报,美国最高法院的关税裁决最初增加了不确定性,但定量分析表明,直接影响可能相当有限,市场可能夸大了通胀和经济基本面的下行风险。市场对 AI 颠覆软件的担忧可能过度。一旦软件股形成持久底部,科技股与比特币的机械联动将消退。本周英伟达财报及 Anthropic 企业合作更新或是这一方向的早期信号。当前比特币与全球 M2 货币供应出现历史上持续时间最长、幅度最大的背离,源于三大结构性扭曲:美元疲软通过汇率换算机械性推高 M2 名义值;现货 ETF 获批使机构将比特币与软件股归类为同一高波动科技因子;实际利率维持高位使货币市场基金成为有竞争力的风险资产替代。背离收敛需满足科技股企稳、实际利率下降及美元稳定三个条件,可能于 2026 年下半年至 2027 年初实现。多项技术指标指向市场接近结构性底部:已实现盈亏比自 2023 年以来首次跌破 1,杠杆率回升至 11 月高点,期权防御性头寸达 FTX 崩溃以来最极端水平。第四季度 13F 持仓数据显示,价格敏感型资本(投资顾问、银行、对冲基金)净卖出约 34,000 枚 BTC,而长期机构资本(政府、控股公司、私募股权)持续增持。

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2026年06月17日

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