鼓狮财经快讯：在宏观环境急剧恶化的背景下，比特币似乎失去了其固有的结构性上涨动能。这一关键信号表明，市场当前已明显转向“Risk-off（风险规避）”模式。值得注意的是，在链上“Impulse”指标重新回升至零轴上方之前，比特币的每一次反弹都显得苍白无力，尚未得到真正的确认。
Axel Adler 在其近期发布的《Decision Architecture for Bitcoin》第四部分中，重点构建了一个基于美元指数（DXY）、10年期美债收益率以及VIX波动率指数的宏观分析框架。他指出，并非所有的宏观剧烈波动都会破坏链上结构，但当宏观因素真正进入“主导模式”时，即便链上数据呈现积极态势，市场也可能暂时丧失上涨动力。
为了更直观地反映市场资金流向，CryptoQuant 本周新增了美国现货比特币ETF仪表盘，涵盖了周度净流入、累计流量、30日ETF Flow Momentum、近四周需求变化以及各基金资金分布等核心数据。数据显示，当前ETF的30日动能仅为3.628亿美元，这一数值相比2024年12月达到的132.1亿美元高点已大幅回落，甚至曾跌至2025年11月的-53.6亿美元低点，显示出资金情绪的显著降温。
Adler 强调，Coinbase Premium Index 依然是观察美国现货需求的关键窗口。当该指标持续保持正值时，意味着美国买盘力量依然强劲，正在支撑市场；一旦该指标转为负值，即便比特币价格出现上涨，其走势也可能缺乏真实美国需求的支撑，更多是缺乏基本面支撑的投机性反弹。