鼓狮财经：英国金融行为监管局（FCA）近日正式提出了一项极具里程碑意义的监管改革提案，旨在打破授权投资基金在加密资产领域的投资壁垒。根据该提议，包括 UCITS 计划及大部分非 UCITS 零售计划在内的授权投资基金，将被允许将高达 10% 的资产配置于加密交易所交易票据（ETN）。这一关键信息已被正式纳入 FCA 第 52 季度咨询文件，目前正处于公众及机构意见征询阶段，各方反馈的截止日期定于 7 月 13 日，留给市场的五周时间窗口显得尤为关键。
FCA 明确表示，此次放宽限制的核心目的在于填补监管真空，弥合个体零售投资者与授权基金之间的监管差距。自 2025 年 8 月 FCA 解除长达四年的加密 ETN 零售禁令以来，个人投资者已获得直接投资加密票据的合法途径，但授权基金此前却仍被“有效禁令”所束缚，无法跟进。通过允许基金配置加密资产，FCA 试图在拓宽投资渠道的同时，保持监管体系的一致性。
值得注意的是，FCA 对这 10% 的比例设定了严格的“红线”与风险控制机制。这一上限是经过深思熟虑的，一旦授权基金超过该比例持有加密 ETN，将面临被重新归类为“受限大众投资产品”的风险，这将直接动摇其作为零售基金的市场身份。提案中也明确了豁免情形，专业及合格投资者计划不受此限，而长期资产基金以及以另类投资基金形式运营的非 UCITS 零售计划则被明确排除在外。FCA 认为，加密货币的高波动性特性与许多传统基金的投资目标存在天然冲突，因此对特定类型的基金进行了限制。
在行业反应方面，英国资产管理协会（Investment Association）对此表示了积极支持。协会认为，通过受监管的上市产品（如 ETN）间接获取加密资产，在风险控制上比直接持有更为成熟和可控。10% 的上限设定有助于基金管理人有效管理风险敞口，同时协会也强调，基金管理人必须严格确保持仓与基金披露的投资目标及风险特征保持一致，并对重要的加密 ETN 持仓进行充分披露，以保障投资者的知情权。
此外，FCA 目前仍持谨慎态度，明确表示尚未考虑允许授权基金直接持有加密资产。监管机构强调，将在评估即将生效的加密资产监管制度及客户资产保护规则的影响后，再作进一步决定。这表明英国在拥抱加密市场创新的同时，依然保持着审慎的监管步伐，致力于在风险与收益之间寻找最佳平衡点。