整理 & 编译:深潮 TechFlow 原文链接:https://www.techflowpost.com/article/detail_27492.html 声明:本文为转载内容,读者可通过原文链接获得更多信息。如作者对转载形式有任何异议,请联系我们,我们将按照作者要求进行修改。转载仅用于信息分享,不构成任何投资建议,不代表鼓狮快讯观点与立场。 嘉宾:Tom Lee,Bitmine 董事长 主持人:Ryan Sean Adams;David Hoffman 播客源:Bankless 原标题:The World’s Largest ETH Holder – Tom Lee on Treasuries, Ethereum Dominance, and Wall Street 播出日期:2025年8月6日 要点总结 在本期节目中,我们采访了 Bitmine 的董事 Tom Lee,探讨了他的以太坊资产管理公司如何快速发展,以及其目标——持有总供应量的 5% ETH。 Tom 对以太坊的未来充满信心,他认为以太坊的价值有可能超过比特币,并预测其价格可能在 4,000 美元到 15,000 美元之间。他还分享了自己对市场动态的分析、杠杆风险的警示,以及对以太坊和 NFT(如 Pudgy Penguins)估值的独到见解。 精彩观点摘要 以太坊是未来十年最重要的宏观投资机会之一。因此,我们希望快速行动,在以太坊价格出现类似近期比特币那样显著跳涨之前,以约 3,500 美元的价格尽可能多地收购以太坊。 以太坊的上涨潜力甚至超过比特币。当前的价格明显被低估了。 以太坊的短期市场表现并不完全由其公允价值决定。如果我们回顾 2017 年,比特币在年初的价格是 1000 美元,但直到 8 月才开始直线飙升。我认为今年以太坊正在经历类似比特币 2017 年的时刻,华尔街终于开始支持以太坊。 我认为 Bitmine 的核心故事就在于稀缺性。我们有明确的战略目标,希望收购 5% 的以太坊,同时我们拥有非常强大的资产负债表。这是我们的一大优势。此外,我们的股票流动性非常高,每天交易额达 16 亿美元,与 Uber 相当。 以太坊是未来十年最重要的宏观投资机会之一。不仅是华尔街金融化区块链的一部分,它也是美国在人工智能 (AI) 主导地位战略中的重要组成部分。以太坊作为最大的区块链,同时又符合美国法律,是一个合法且受到认可的区块链。 相比 ETF,储备策略还能让你获得以太坊质押的收益。以太坊储备公司不仅仅是以太坊 ETF 的替代品,它们实际上是生态系统中的关键基础设施。除了能够获得质押收益,这些公司还可以通过其他方式创造收入。 Microstrategy 的股票交易量达到 30 亿美元。相比之下,Ether Machine 作为第三大 ETH 持有者,今天的交易量只有 700 万美元。我们的交易量是 Ether Machine 的 100 倍。而 Bit BTBT,作为第四大持有者,今天的交易量是 4900 万美元。可以看出流动性之间存在巨大的差异,而这直接影响了增长速度。因为要实现高增长速度,资产必须具有极高的流动性。 我们建议客户将 1% 到 2% 的投资组合配置到比特币,而这种投资已经为某些客户带来了 120 倍的回报。我认为以太坊今天的情况与当时的比特币类似。虽然以太坊在某些方面被认为是一条沉寂的链,但它的稳定性非常突出——十年来没有停机时间。这一点对华尔街来说至关重要,因此他们已经决定以太坊是他们未来构建的基础链。 短期内,我认为以太坊的价格至少应该回到 4000 美元,今年年底之前,以太坊价格达到 7000 美元,甚至 12000 或 15000 美元是合理的。 人们总是在市场的中后期就开始宣布泡沫,而真正的顶部通常是在没有人看跌的时候才出现。 我确实有不少 Pudgy Penguins 的周边产品,可以说它是我最喜欢的以太坊 NFT。 引言 Ryan: 感谢大家收听。本期节目我们邀请到了传奇华尔街投资者 Tom Lee,他是新成立的以太坊储备公司 Bitmine 的董事。很高兴见到你。我必须说,我从未预测到你会在 2025 年创立一家以太坊储备公司,但如今你确实做到了。 据我们录制时的信息显示,Bitmine 已经持有 833,000 个以太坊,占到以太坊总供应量的约 1%。我相信你现在是全球最大的以太坊储备公司,至少在公开交易的公司中是如此。对此你有什么感想? Tom Lee: 我认为我们的进展非常迅速。我们在 6 月 30 日宣布了这个计划,并在 7 月 8 日完成了收购。从宣布到完成,仅用了 27 天时间,我们以极快的速度完成了以太坊的收购。我觉得这是非常重要的,因为 MicroStrategy 的成功证明了其储备策略的有效性,带来了 30 倍的回报。回顾 2020 年 8 月,当时 MicroStrategy 的股价是 13 美元,而比特币的价格从 11,000 美元涨到了 120,000 美元。 因此,我们认为,以太坊是未来十年最重要的宏观投资机会之一。因此,我们希望快速行动,在以太坊价格出现类似近期比特币那样显著跳涨之前,以约 3,500 美元的价格尽可能多地收购以太坊。 ETH 储备公司的快速发展 David: 与 MicroStrategy 不同的是,Tom,当你启动 Bitmine 并宣布以太坊储备公司的战略时,其他公司迅速跟进。Joe Lubin 的 ConsenSys 甚至在你宣布后的五天内推出了 Sharp Link,现在市场上出现了一批以太坊储备公司。你知道还有哪些公司在紧追你吗?为什么这些事情似乎都集中在同一个两周内发生了? Tom Lee: 或许是因为优秀的人才思维一致吧。我不确定。你说得对,此前市场上主要是比特币储备公司,以及少数 Solana 储备公司和一些炒作型企业。SharpLink 是最早宣布成立的以太坊储备公司,时间是在五月。所以我们实际上是后来者,跟在 Sharp Link 之后。但我认为,以太坊作为储备策略是非常合理的。 首先,如果你对以太坊的长期发展持乐观态度,这就为储备策略提供了依据,特别是相比 ETF,储备策略还能让你获得以太坊质押的收益。 第二是由于权益证明机制,这些储备公司本质上是区块链基础设施公司。作为回报,它们能够获得质押以太坊的收益,而这实际上就是净收入。比如说,我们目前持有超过 30 亿美元的以太坊,每年可以获得超过 3% 的质押收益,这本质上就是纯利润。 另一个关键原因是稀缺性。我认为 Bitmine 的核心故事就在于稀缺性。我们有明确的战略目标,希望收购 5% 的以太坊,同时我们拥有非常强大的资产负债表。这是我们的一大优势。此外,我们的股票流动性非常高,每天交易额达 16 亿美元。这使得我们成为今天美国股市第 42 大流动性股票。实际上,我们的交易量与 Uber 相当。尽管 Bitmine 的市值只有 40 亿美元,而 Uber 的市值为 1840 亿美元,但我们的交易量却可以媲美 Uber。 Ryan: Tom,让我们谈谈那个 5% 的目标。我听你提到过这个数字。5% 是指所有以太坊供应量的 5%,大约是 600 万个以太坊。如果你们目前已经持有 833,000 个,并且仅用了四周时间达到这个数字,速度确实非常快。 那么你们真的计划收购 5% 的所有以太坊吗?按照目前的市场价格,收购 5% 的以太坊大约需要 200 亿美元。我想要实现这个目标并非易事,尤其是在当前价格水平下。你们具体是如何计划实现这个目标的?这个 5% 是一个认真的目标,还是只是一个象征性的数字?如果是认真的,你们的执行计划是什么? Tom Lee: MicroStrategy 目前持有比特币流通供应量的 3.2%。但实际上,他们的目标是持有至少 100 万个比特币,这大约占比特币总供应量的 5%。请记住,一旦 MicroStrategy 持有 100 万个比特币,他们将在比特币生态系统中扮演至关重要的角色。比如说,如果美国政府希望建立一个战略性的比特币储备,在公开市场上直接购买 100 万个比特币可能非常困难。因为一旦宣布计划,市场上的卖家会减少,比特币价格可能迅速飙升至 100 万美元。 因此,通过 MicroStrategy 间接持有比特币可能是更简单的方式。我称之为“主权保护”。MicroStrategy 用了五年时间实现了 3% 的目标,他们每天平均购买价值 16 美分的比特币,持续了五年。而 Bitmine 自成立以来,平均每天购买价值 80 美分到 1 美元的以太坊,速度是 MicroStrategy 的 12 倍。因此,我们预计会以更快的速度达到 5% 的目标。这是合理的,因为我们希望成为一个负责任的实体。 我们完全符合以太坊的合法合规理念,所有操作都在美国进行,符合华尔街和美国政府的监管标准,尤其是在当前监管压力较大的情况下。同样重要的是,以太坊本身将成为华尔街区块链金融化的核心。 最终,我认为质押以太坊对华尔街来说,就像玩家购买 Nvidia 显卡一样重要。购买 Nvidia 显卡可能比实际玩游戏更划算。类似地,如果华尔街希望将货币市场、美元或股票等现实资产进行代币化,他们会希望持有以太坊本身,同时由致力于推动以太坊发展的实体进行质押。因此,我认为我们通过质押以太坊在这个过程中扮演着重要角色。 目标:持有 5% ETH 总供应量 Ryan: Tom,如果你们的增持速度是 MicroStrategy 的 12 倍,那么按照这个速度,达到 5% 的目标大约只需要一到两年。这无疑是一个非常快速的进展。 你认为以太坊是否会出现类似比特币的主权保护策略?比如,我听你提到过,现在许多商业银行,包括 JP 摩根等,都在逐步将业务迁移到区块链上。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer 2。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer 2。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer 2。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer 2。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer 2。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer 2。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer 2。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer 2。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer 2。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer 2。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer 2。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer **2**,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer 2。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer 2。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer 2。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer **2**。 Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer **2**。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer **2**。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer **2**。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer **2**。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer **2**。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer 2。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer 2。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer **2**。 Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer **2**。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer **2**。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer **2**。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer **2**。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer **2**。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer **2**。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,而这些都得到了以太坊的支持。Circle 的 USDC 在以太坊上诞生并成长,Coinbase 作为世界上最大的加密上市公司正在构建以太坊的 Layer 2,Robinhood 宣布即将推出以太坊的 Layer **2**。此外,“代币化”这个词正在快速传播。很多事情都在发生,这些
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