Kerrisdale Capital 近期发布了一份极具冲击力的做空报告，将目标对准了 BitMine Immersion (BMNR)，直指其核心商业模式存在严重缺陷。该投资机构尖锐地指出，BitMine 专注于以太币的企业财务模式已完全落后于时代，堪称”加密货币黄金时代的遗物”，其价值已严重高估。在详细分析后，Kerrisdale 特别批评了 BitMine 采用溢价发行股票来购买加密货币的激进策略，认为这种做法存在巨大风险。更令人担忧的是，随着以太币单价增长明显放缓，BitMine 的股票溢价水平已从今年8月份的2.0倍暴跌至10月份的1.2倍，这一数据变化直观反映了市场对其模式的质疑。
在报告的负面评价中，Kerrisdale 还重点抨击了 BitMine 执行董事长 Thomas Lee 的领导能力。做空机构认为，Lee 在关键时刻缺乏维持投资者信心的有效影响力，其管理风格和决策方式正严重损害公司声誉。这份充满争议的做空报告一经发布，立即在资本市场引发震动。数据显示，BitMine 股价在报告公布后遭遇断崖式下跌，当日市值蒸发幅度超过2%，大量投资者开始重新评估该公司的发展前景。这一事件不仅暴露了加密货币衍生品公司面临的经营困境，也引发了市场对整个行业商业模式可持续性的深度思考。