微新创想：AI投入在前跑 利润回报在后追
快手的AI价值兑现期，比预期来得更早。财报数据显示，2025年快手总收入达到1428亿元，同比增长12.5%。其中，线上营销业务收入815亿元，同比增长12.5%；直播业务收入391亿元，同比增长5.5%；包括电商业务和可灵AI业务在内的其他服务收入222亿元，同比增长27.6%。2025年，快手全年经调整净利润为206亿元，同比增长16.5%，经调整净利润率提升至14.5%。这是一份AI高投入产出比的财报，背后AI大模型已经成为驱动增长的核心引擎，其中最突出的当属可灵AI。
微新创想：快手创始人兼首席执行官程一笑透露，截至今年1月，可灵AI的年化收入运行率（ARR）已超过3亿美元，单月流水比去年12月增长25%。程一笑特别提到，近期在华策影视出品的热播剧《太平年》中，可灵AI已深度参与虚拟场景和特效制作，在保障内容品质输出的同时，也大幅降低了制作成本。程一笑表示，“今年，公司对可灵AI实现收入同比翻倍以上增长有较强信心。”
微新创想：值得注意的是，快手在AI方面的投入既理性又精准，并为此专门设定了严格的基准线。快手CFO金秉在电话会上分享了几个关键数据。2025年，快手在投入约150亿元用于算力基础设施建设的情况下，依然实现了近120亿元的自由现金流流入，资金储备进一步增至1049亿元。2026年，快手在AI方面的投入还会大幅增加。金秉表示，预计集团整体Capex的投入将达到260亿人民币左右，相较2025年增加约110亿元，将继续加码AI算力与基础设施投入。
微新创想：虽然投资规模将继续扩大，但快手仍以健康的自由现金流增长为目标。也正是这种精打细算的投入策略，使得快手实现了从技术突破、场景应用到商业回报的价值闭环。快手，正以高效率将AI势能，转化为实实在在的业绩增长。
微新创想：快手AI版图：双线驱动
快手AI战略目前存在两条主线。可灵是撬动AI的支点，以持续的技术迭代影响着AI视频赛道的发展。2025年Q4到2026年Q1，可灵先后推出了可灵O1、可灵2.6以及可灵3.0系列模型。其技术路线从单点能力，进一步走向统一架构和完整工作流。可灵正被外界视为快手在AI时代的新名片，为其带来了用户增长与品牌认知的提升。
微新创想：财报数据显示，截至2025年底，可灵AI全球用户规模已突破6000万，累计生成超过6亿个视频，为超过3万家的企业客户和开发者提供API服务。To B方面，可灵AI正在进入深水区，逐步从视频生成工具，进化为能够解决痛点，并适配影视、广告、短剧、游戏等专业场景需求的创作基础设施。得益于此，可灵AI商业化进度提速明显，呈现出一路攀升的趋势。
微新创想：2025年Q4，其总收入达3.4亿元人民币；2025年12月单月收入突破2000万美元，ARR达2.4亿美元；2026年1月，ARR继续增长已超过3亿美元。另一条主线，则是把主站业务作为基本盘，让AI能力流转、融合于快手的各个业务之间，实现降本提效，乃至提供增量价值。
微新创想：从内容理解、推荐分发，到广告投放、电商搜索、商家经营再到研发协同与组织效率优化，AI已经成为了快手体系不可分割的一部分。两条线并行的优势显而易见，主业务提效维稳，给AI研发投入“供血”。可灵则作为先头兵，开拓市场、创造增长的新曲线，为基本盘注入新鲜血液。AI投入、获得回报、继续加码，在快手形成了良性循环。
微新创想：财报数据显示，2025年快手研发开支145亿元，较去年同比增长18.8%，从一定程度上印证了其对技术投入的长期性。另一项关键性投入，则体现在算力基础设施建设，这也与Token消耗扩大的大趋势相吻合。金秉表示，2026年在算力方面的投入，将达到约260亿元，较2025年增加约110亿元。这份“大礼包”，既包括可灵大模型和其他基础大模型所需的算力支持，也涵盖了日常服务器采购、数据存储处理以及数据与算力中心的工程建设。
微新创想：从长远来看，快手AI战略自成一派。一方面探索技术上限，一方面构建业务兑现的下限。可灵的技术上限通向多模态融合、世界模型，下限则是用AI重塑人、货、场的效率。上限决定快手能飞多高，下限决定能站多稳。如果总结快手AI的特色，或许是两条腿走路，将前沿技术与核心业务进行深度绑定。
微新创想：这样一来，既避免了纯技术公司“叫好不叫座”的困境，也避免了陷入AI应用层同质化竞争的危险。如果这套体系能跑通，快手未来将不仅被定义为一家“短视频”公司，而是以AI为核心生产力的基础设施平台。
微新创想：将AI用到刀刃上：从内容理解到商业转化
第四季度，AI大模型技术在快手内容与商业生态的赋能已经初见成效，而这里的核心是“内容理解、推荐分发、互动体验”的持续升级。内容理解方面，快手自主研发的Keye多模态大模型强化短视频与直播场景的内容理解能力，打破传统浅层识别的局限，并推出标签系统TagNex进行更细致的内容结构化理解。
微新创想：推荐能力上，快手进一步升级端到端生成式推荐大模型，并上线One Rec-V2版本，持续增强推荐精准度。而在互动玩法上，“AI万象”礼物等产品持续升级，支持自定义特效礼物，累计生成次数超100万。这已经不是一场AI化的改良，而是一场从“猜你喜欢”到“懂你所爱”的变革。
微新创想：全场景精准分发下，用户留存与互动的加强，巩固了快手赖以为基础的用户社区。截至去年12月31日，快手第四季度平均日活用户达到4.1亿，平均月活用户为7.4亿，用户日均使用时长保持在126分钟。AI为用户社区带来了二次繁荣，并为商业化与电商业务增长注入了新的动能。
微新创想：素材生产已成为AI应用最成熟的领域之一。据了解，快手平台单一素材成本已降至几分钱，这使得广告主更关注质量而非价格。快手科技副总裁、商业化算法负责人江鹏在此前的媒体访谈中曾提到，通过快手AI生产的素材，其投放质量优于客户自制素材，整体转化率提升20%-30%。
微新创想：商业化的落地并非单点突破，去年，快手部署了专门适配广告系统的端到端生成式推荐大模型与出价大模型，完成了商业化引擎的升级。部署之后，平台能够为广告主提供自动完成素材生成、基建搭建、智能出价等全流程。截至目前，该技术已让投放全流程自动化程度达到90%左右，客户只需要设定ROI目标与投放产品即可。
微新创想：拓宽场景与创新应用推动了线上营销服务收入保持两位数增长，第四季度，线上营销服务收入为236.2亿元，同比增长14.5%。四季度财报显示，生成式推荐大模型与智能出价模型持续升级，带动国内线上营销服务收入提升约5%。AIGC营销素材消耗约40亿元。这说明快手AI不仅是在烧钱，而是已经在广告和电商这些主营业务里直接产生增量。
微新创想：“用AI最早、最积极的人来自电商。”一位业内人士解释道，行业竞争激烈刺激了需求，而底层数据标准化程度高，为AI落地创造了绝佳的试验田。2025年双十一，AI全方位落地，快手也不例外。短直联动已经是快手商家获得增量的“标准答案”。
微新创想：随着AI加速渗透到素材生产、推广、运营、客服等方方面面，商家有了更多时间与资源实现短直联动。借助快手在AI领域的技术积累，快手电商上线了AI图生视频功能，可一键生成符合平台风格的短视频并完成发布，帮助商家完成“直播+短视频”双场域流量覆盖。
微新创想：双十一大促期间，商家通过快手小店商家工作台累计发布了超过30万条挂车AI视频；其中1.55万商家选择发布挂车AI图生视频，共发布超26.1万AI图生视频，日均发布量比大促开始前30天提升超12%，日均GMV提升近30%。从推荐到推理：Agent重构快手AI新引擎
微新创想：面向未来，Agent加速落地，将会成为AI深度改造内容产业的主线。在线上营销场景，快手将围绕电商商家打造极致自动化投放的AI Agent，覆盖智能选品、创意编辑、AI素材生成、智能投放与动态调价、AI客服助理和投后数据分析等全流程，进一步降低投放门槛、提升投放效果和成本稳定性。
微新创想：在电商场景中，快手也将通过搜推Agent改善用户搜索体验，提升搜索订单量，并在适当的时候进一步披露相关进展。此外，作为独立AI产品的可灵，也将通过推进Agent能力，成为更为显著的增长引擎。
微新创想：未来可灵还将继续扩展动作、表情等更多模态，进一步提升视频生成的可控性，并持续解决复杂场景设置与一致性问题。在产品层面，让模型逐步具备围绕用户需求进行分镜编排、角色与场景一致性控制、音画同步适配、光影与运镜设计等更完整的全流程自主创作能力。
微新创想：2024年，可灵悄然爆火。首发期间，海外用户在X平台刷屏“求求了”求测试资格，500人交流群秒满。2.0版本时，排队测试与“抽拉式创作”。那一年的快手AI，赚足了吆喝。一年之后，快手AI开始渗透到内容生态、商业化、电商等全业务时，财报中的数据验证了新技术带来了增量价值。
微新创想：今年，我们看到驱动快手增长的动能正在发生质变。随着底层模型与AI Agent的迭代，一场新的变革悄然而至：推理正在重构推荐时代的一切。
