2025年8月6日，北京时间，城堡证券资深分析师Scott Rubner发布了一份引人关注的行业报告，预测系统性基金可能在9月前完成对美股市场的满仓操作，并随后转变为市场的主要做空力量。Rubner指出，这类基金的风险敞口策略主要基于波动率和动量指标进行动态调整，在标普500指数自4月低点强势反弹的期间内，系统性基金持续进行加仓操作，以捕捉市场回暖的机遇。
然而，根据Rubner的预测，这类基金的加仓能力将在8月底前达到极限。他特别提到，CTA（管理期货基金）等系统性基金在市场指数跌破特定技术门槛时会倾向于抛售股票。当前标普500指数徘徊在6300点附近，而CTA基金设定的反转卖出水平为6166点，这意味着一旦指数触及该阈值，可能会引发新一轮的抛售潮。
此外，随着市场波动率的持续上升，波动率控制型基金的买入动力也可能逐渐减弱。近期VIX指数已攀升至21.7点，显著高于五年来的平均线20点，这一数据清晰地反映出市场正经历着前所未有的震荡加剧期。投资者需密切关注这些基金的动向，以及它们对市场情绪和走势可能产生的影响。
