LME镍库存激增创四年来新高 供应过剩需求疲软分析

2025年9月16日，伦敦金属交易所（LME）镍库存出现单日大幅增长，增幅高达1950吨，使得总库存量攀升至22.64万吨，这一数字不仅刷新了四年来创下的最高纪录，更揭示了全球镍市场供需失衡的严峻态势。值得注意的是，今年以来LME镍库存的持续攀升已累计超过9.6万吨，显示出市场累库压力的逐步累积。其中，2025年2月单月库存激增约2.2万吨，成为年内增幅最为显著的月份；而进入9月以来，库存增长势头进一步加速，上半月库存便激增1.7万吨，这一数据有力印证了累库趋势的明显加快。市场分析人士普遍认为，当前镍库存的持续攀升主要源于供应过剩与需求疲软的双重压力。一方面，镍矿开采与冶炼产能的扩张超出市场预期，导致镍供应量远超实际需求；另一方面，全球经济复苏步伐放缓，下游消费行业需求增长乏力，进一步加剧了镍市供大于求的局面。这一趋势不仅对镍价形成压制，也反映出全球金属市场可能正进入一个周期性调整阶段。