鼓狮财经快讯：尽管伊朗冲突后的加密市场整体呈现出复苏的态势，但以太坊和各类山寨币的表现却显得有些疲软，持续跑输 Bitcoin。摩根大通分析师指出，这一自2023年便已显现的趋势，除非网络活动、DeFi 协议及现实世界应用场景出现实质性改善，否则短期内很难发生逆转。从资金流向来看，现货 Bitcoin ETF 已成功收复了约三分之二的此前流出资金，而现货以太坊 ETF 的回血速度明显较慢，仅收复了约三分之一。CME 期货持仓数据进一步印证了机构投资者的态度：重建 Bitcoin 敞口的力度显著强于以太坊，Bitcoin 期货持仓已近乎完全恢复至危机前水平，相比之下，以太坊期货持仓仍处于低位徘徊。
针对即将到来的以太坊升级，分析师们表示了深度的质疑，认为其未必能有效提振网络活跃度。回顾过去三年的技术迭代，主要收益在于降低了 Layer 2 的交易成本，这虽然提升了用户体验，却带来了副作用：网络手续费大幅下降导致代币销毁机制减弱，净供应量的增长速度随之加快，这在根本上削弱了 ETH 的价格支撑能力。
至于更广泛的山寨币市场，分析师指出流动性匮乏、市场深度不足以及 DeFi 活动增长乏力是主要瓶颈。此外，频发的黑客攻击事件严重侵蚀了市场信心，这些负面因素共同构成了阻碍新资本配置的坚固壁垒。