微新创想：2026年第一季度，中国啤酒行业营收实现小幅正增长，景气度逐步回暖。整体来看，收入端呈现持平态势，但区域酒企表现更为突出，显示出市场复苏的区域差异。随着中高档大单品的放量，产品结构不断升级，带动了行业整体的附加值提升。同时，龙头及区域企业的吨价普遍上涨，反映出市场对高品质啤酒的需求持续增强。
盈利端方面，受益于成本红利与产品结构的优化，燕京、珠江等主要企业毛利率同比有所提升。这表明企业在控制成本和提升产品附加值方面取得了积极成效。此外，头部企业持续推进降本增效措施，销售费率不断优化，毛销差也得到改善，进一步增强了企业的盈利能力。
当前正值啤酒行业的旺季窗口期，叠加餐饮业的复苏以及体育赛事的催化作用，行业业绩的弹性有望进一步释放。随着消费场景的回暖，啤酒消费量预计将稳步回升，为行业带来新的增长动力。同时，消费者对品质和品牌的需求也在提升，推动企业加快产品创新和市场布局。
