近日，经济学家托尔斯滕・斯洛克（Torsten Slok）向全球发出严峻警告，当前人工智能（AI）市场的泡沫规模可能已超越上世纪90年代末的互联网泡沫，达到历史罕见的高度。作为阿波罗全球管理公司的首席经济学家，斯洛克在其一份引发广泛关注的报告中指出，当前标准普尔500指数（S&P500）前十名公司的估值已显著高于1990年代的水平，显示出市场过热的危险信号。
斯洛克特别强调，这些头部科技公司的市盈率（P/E）正不断攀升，已突破1990年代的记录。市盈率作为衡量股票价格相对于公司盈利能力的核心指标，其持续攀升意味着市场情绪正偏离理性区间。最新数据显示，尽管市盈率持续创高，但这些公司的盈利水平并未同步增长，市场热情与基本面严重脱节。
在AI领域，科技巨头们的盲目热情正将市场推向危险边缘。以英伟达为代表的AI芯片制造商在标准普尔500指数中表现尤为突出，紧随其后的是微软、苹果、亚马逊、Meta和谷歌等科技巨头。这些公司对AI基础设施的投入已高达数十亿美元级别，但收益与支出严重失衡，市场的高估值令人深感忧虑。
值得注意的是，AI批评人士艾德・齐特龙（Ed Zitron）也将当前的AI热潮比作2007年的次贷危机，这一危机最终导致了美国房地产市场的全面崩盘。今年初，硅谷对AI的狂热追逐遭遇重大打击，当时中国AI公司DeepSeek展示其AI聊天机器人在训练过程中所需的计算能力远低于其他大型语言模型，这一突破引发超过1万亿美元的市场抛售。
尽管ChatGPT和谷歌的Gemini等AI工具在2023年获得巨大关注，但与数十亿美元的基础设施投资相比，其产生的收入依然微不足道。根据标准普尔全球研究的一份报告，预计到2029年，生成性AI市场的总收入将高速增长至850亿美元。然而，这一数字与Meta在2023年计划投入的超过600亿美元的资本支出相比，仍显得微不足道。
面对这一严峻形势，科技公司迫切需要向投资者证明，巨额的AI投资终将带来实际回报，避免重蹈历史上最严重的股市崩盘覆辙。当前AI市场的估值泡沫已引发多方警惕，投资者需保持理性，警惕市场过热带来的风险。? 当前AI泡沫的估值比90年代互联网泡沫更为严重。? 标准普尔500指数前十名公司的市盈率持续上升，但盈利水平却未能匹配。? 尽管 AI 市场潜力巨大，但当前收入与支出之间存在显著差距，投资者需保持警惕。
