金徽酒（股票代码603919）在2023年前三季度交出了一份略显承压的业绩答卷。公司实现营业收入23.06亿元，较去年同期微跌0.97%；归母净利润则降至3.24亿元，同比下降2.78%。表面上看，整体业绩增长遭遇瓶颈，但细究之下，积极信号依然存在。以产品结构为例，300元以上高端产品营收逆势增长13.75%，成为业绩亮点；100-300元价位段产品也录得2.36%的稳健增长，显示出公司产品升级战略正逐步显现成效。
作为甘肃本土的白酒龙头企业，金徽酒依托”金徽+陇南春”双品牌战略，构建起覆盖全国的营销网络。其核心市场主要集中在甘肃、陕西、宁夏等西部省份，这些区域贡献了超七成的省内销售收入。然而，第三季度业绩表现不尽如人意，营收同比下滑4.9%，尤其值得关注的是省外市场出现11.8%的显著下滑，反映出公司在区域市场拓展方面面临挑战。
从财务指标来看，金徽酒运营效率有所下降。截至三季度末，存货周转天数高达575.8天，远高于行业平均水平，表明产品流通速度放缓。同时，经营现金流净额同比下滑18.89%，现金储备压力增大。此外，经销商网络规模收缩至949家，较去年同期减少明显，这可能对渠道覆盖力和市场渗透率产生长远影响。尽管短期业绩面临压力，但高端产品增长和产品结构优化趋势，仍为金徽酒的未来发展提供了重要支撑