腾讯2025年第二季度财报发布，交出一份亮眼成绩单——营收高达1845亿元，同比增长15%，不仅稳住了增长势头，更在核心业务上实现了”加速度”突破。从具体业务板块来看，增值服务持续发力，第二季度收入达914亿元，同比增长16%；营销服务增长势头强劲，第二季度收入358亿元，同比增长20%；金融科技及企业服务业务第二季度收入555亿元，同比增长10%。在用户数据方面，截至2025年6月30日，微信及WeChat合并月活账户数达14.11亿，同比增长3%，稳居国内最大社交平台；QQ移动终端月活账户数5.32亿，同比下降7%。尤为引人注目的是广告板块的亮眼表现：在AI驱动下，广告业务已连续第11个季度实现双位数增长。视频号成为重要增长引擎，高毛利广告与直播、电商变现能力同步提升，展现出持续商业化潜力。同时，微信小店、微信搜一搜等交易生态与广告业务形成良性互动，推动毛利率从去年同期的56%升至58%。腾讯在财报中多次强调，AI已深度融入广告、社交、内容、电商等全链路，成为驱动增长的核心引擎。这一季的腾讯，既稳住了庞大的用户基盘，又让AI与生态场景形成”正循环”，为长期增长能力奠定坚实基础。
01视频号商业化进入高效能阶段作为微信生态内的核心内容与商业化平台，视频号的变现能力正不断增强。最新财报显示，视频号在广告、电商、内容分发等领域的变现能力持续提升。一是视频号直播服务收入显著增长。财报显示，增值服务业务2025年第2季度收入同比增长16%至914亿元，其中社交网络收入同比增长6%至322亿元，主要得益于手游虚拟道具销售、视频号直播服务收入及音乐付费会员收入的增长。二是视频号广告贡献高毛利收入。财报多次强调视频号广告的亮眼表现：”营销服务业务二零二五年第二季的收入同比增长20%至人民币358亿元，主要受益于AI驱动的广告平台改进及微信交易生态的提升，推动了广告主对视频号、小程序及微信搜一搜的强劲需求。”同时，营销服务业务毛利同比增长24%至206亿元，得益于高毛利率的视频号及微信搜一搜的收入增长，毛利率由去年同期的56%提升至58%。一句话总结：视频号已在直播、电商、广告等多条线上形成稳定变现能力，且是高毛利业务，展现出巨大的商业变现潜力。
02广告业务连续11个季度保持高增长腾讯广告的增长曲线自2022年Q4财报开始持续攀升，至今已连续11个季度保持双位数同比增长。本季度广告业务继续成为财报亮点，广告收入同比实现双位数增长。这一增长得益于生态场景的全面开花：视频号、微信小店等生态场景为广告业务提供更多变现入口，高毛利率广告场景的扩展也带动整体毛利率提升。财报原文显示：”营销服务业务二零二五年第二季的收入同比增长20%至人民币358亿元。该增长主要受益于AI驱动的广告平台改进及微信交易生态的提升，推动了广告主对视频号、小程序及微信搜一搜的强劲需求。”腾讯广告业务收入的增长，背后离不开AI的持续赋能。财报特别强调，AI在广告创作、投放、推荐及效果分析中的应用不断深化，从而提升了广告点击率和转化率、广告主的投入回报，并推动了平台的营销服务收入。董事会主席兼首席执行官马化腾在财报中表示：”我们通过升级广告基础模型，提升了我们各个流量平台上的广告效果，持续推动营销服务收入的快速增长。”可以说，AI已成为腾讯广告维持长期高增长的”核心驱动器”。
03腾讯在AI持续投入并收获丰厚回报这一季度，腾讯在AI方面进行了持续投入：第二季度的一般及行政开支同比增长16%至319亿元，主要由于支持AI相关业务发展的研发开支增加，以及雇员成本（包括若干海外附属公司的绩效奖励）提升。这些投入带来了直接回报：”第二季，我们在AI领域持续投入并从中获益，收入及非国际财务报告准则经营盈利均取得双位数百分比同比增长。”在持续加码AI战略的推动下，腾讯实现营收1845亿元，同比增长15%，经营利润（Non-IFRS）692.5亿元同比增长18%，AI技术带来的效益正在加速显现。事实上，AI的应用早已深入腾讯各核心业务：AI不仅赋能广告、游戏等领域，还在微信小店、公众号、视频号等方面为用户带来便利。财报提到，腾讯丰富了微信的AI功能，在浏览内容时提供关键词智能检索，为微信小店商家提供智能客服回复，以及支持对视频号内容的自动文字总结。此外，腾讯还通过赋能微信内更多应用场景，推动AI原生应用元宝的使用量，升级混元基础模型的能力，为用户及企业带来更进一步的AI增益。当然，腾讯也在不断增强混元的基础模型能力。财报显示，目前混元3D模型，以领先行业的几何精度、纹理真实度、指令与3D对齐能力，根据Hugging Face排名第一。可见，AI已成为腾讯业务的通用能力。AI不再只是实验性技术，而是实打实地嵌入广告、电商、内容、社交全链路，并直接反映在营收与利润增长上。尤其是混元模型和垂直场景落地，显示腾讯的AI战略已从技术储备转向商业变现。腾讯正以AI技术驱动生态变现的方式，实现多业务板块的协同增长，也在为未来的长期竞争力夯实基础。
