ChatGPT的横空出世，点燃了新一轮人工智能创投热潮，然而在中国与硅谷之间，却呈现出令人瞩目的”冰火两重天”景象。在国内，刚刚获得融资的大模型初创企业光年之外，因创始人王慧文突发健康问题，竟被以1元人民币的价格紧急接盘；而在国外，仅一天之内就发生了三起重大并购交易，其中数据巨头Databricks以13亿美元收购AI初创公司MosaicML，成为年内AIGC领域规模最大的并购案。这场资本市场的冷暖对比，深刻折射出中国AIGC产业仍处于发展初期，商业模式尚不明晰，技术瓶颈亟待突破，众多国内创业者正面临充满挑战的征途。
6月29日，美团发布公告宣布全面收购光年之外，总代价高达20.35亿元人民币。这笔交易包括购买境外股权2.3亿美元（约合16.68亿元）、境内债务3.67亿元，以及象征性的现金1元。值得注意的是，光年之外账上仍有2.85亿美元（约合20.67亿元）的现金储备。”这相当于1块钱卖出去了，毫无溢价，根本看不出公司价值。”汇生国际资本总裁黄立冲如此评价这笔交易。更令人意外的是，就在6月5日，光年之外刚获得2.3亿美元战投，投后估值达12.3亿美元（约合89.2亿元），加上创始人王慧文自带的5000万美元（约合3.63亿元）投资，与账面现金几乎持平。这家晋升独角兽的企业，还没来得及充分展现价值就遭遇变故，科技巨头王慧文及其背后的投资团队可谓出师未捷。
几个月前，王慧文”带资”出任光年之外CEO，并得到豪华VC天团的鼎力支持，外界对其寄予厚望。如今其命运转折备受关注。有乐观分析认为，在大模型概念火爆之前，王兴就已对光年之外表现出浓厚兴趣，美团算法团队的扩张需求与王慧文坚持的AGI（通用人工智能）方向高度契合。在第一梯队科技大厂中，美团是唯一尚未公开大模型相关布局的企业。然而深入观察会发现，这场由美团主导的并购实质上是一场”解散”。熟悉一级市场的专家指出，光年之外目前2.8亿美元的现金主要来自王慧文提供的5000万美元可转债，美团收购的2.8亿美元相当于返还投资款和可转债，公司估值被压至1元，本质上是以收购形式实现公司清算。更关键的是核心技术人员去向成谜，这为近期AIGC圈内激烈争论埋下伏笔。
前些日子，金沙江创投主管合伙人朱啸虎与猎豹移动CEO傅盛在朋友圈就”大模型是否有创业价值”展开论战，引发行业高度关注。大模型表面热潮下，国内AIGC创业的矛盾与困境浮出水面。作为国内大模型创业代表，光年之外的遭遇无疑加剧了市场疑虑。企查查数据显示，2023年上半年国内人工智能行业公开投融资事件仅456起，而在2018-2022年五年间分别为731、526、353、631和648起，仅2020年上半年因疫情影响低于今年。天壹资本杨臻向光锥智能表示：”AI市场人多眼杂，投资人却很谨慎。我投资AI的标准是：项目必须创造纯增量价值，能基于增量市场积累数据、拓展场景，用AI原生数据推动大模型发展。”
反观硅谷，AIGC领域呈现截然不同的发展态势。6月26日一天内就宣布三起并购案：Databricks以13亿美元收购MosaicML，创下年内AIGC领域最高并购额；Ramp收购Cohere.io（OpenAI竞争对手）实现票据处理自动化；汤森路透收购Casetext（AI法律技术初创公司）获取文件审查核心产品。三天后，Inflection AI完成15.25亿美元融资，成为仅次于OpenAI的第二大AI初创公司。微软、英伟达等巨头纷纷领投，传统科技巨头IBM、Snowflake也积极收购AI初创公司。据PitchBook数据，今年美国AIGC公司早期轮融资中位数估值同比猛增16%，而其他创业公司A/B轮融资价格却下降近24%。这是一场硅谷”老钱”的豪赌——微软投资OpenAI获得AGI入场券，其他科技巨头则希望通过收购、投资弥补AI短板，升级产品线重获市场信心。新宜资本钱觐开指出：”AI2.0阶段，老牌企业壁垒易被攻破，自我革新却异常艰难，这为初创企业提供了历史性机遇。”
这些”老钱”深谙”拿来主义”之道：并非每家公司都需要打造自己的ChatGPT，关键是用AI技术结合行业认知与数据。以他们的标准审视被收购或获投公司，会发现它们都具备四个要素：技术实力、B端业务、场景化产品和商业化潜力。表面看，MosaicML估值暴涨六倍，Runway获谷歌1亿美元投资后估值达15亿美元，似乎实现”飞升”。但深层次分析，这可能是”老钱”的深谋远虑——以股份代现金收购，或以远超市场价收购，既捍卫公司估值，又可借”引入AI工具”消息提振股价。相比之下，中国大模型行业仍以阿里、百度、腾讯、字节等头部科技巨头和AI垂类巨头为主，中腰部创业者更多选择在应用层面”精益求精”，缺乏颠覆式创新。这些巨头也更倾向于自主研发而非并购投资初创企业。
这一现象令人联想到十年前的移动互联网浪潮。中美AIGC发展存在明显差距，资本市场的冷暖差异正是印证。国外大模型并购潮释放出强烈信号：国外AIGC已进入新阶段，技术、业务、场景、商业化将持续升级。而国内一级市场投资人的谨慎乐观背后，叠加多重复杂因素。有投资人坦言，目前AIGC在C端应用难以打动投资者，因个性化需求强、不可控因素多；B端应用又面临企业数字化进程缓慢、软件付费意愿不强、商业化缓慢等问题。AIGC与底层技术结合愈发紧密，尽管中国奋力追赶，但AI技术上仍存在12个月甚至更长的差距，对商业落地的支撑作用有限。马斯克近期接受采访时表示中美AI差距约12个月，而硅谷Leonis Capital认为差距更大：”中国开发者能跟上西方领头羊，但需要2-3年技术追赶期。”
但中国作为美国之外唯一拥有完整AIGC产业链的国家，仍具备发展潜力。美国AIGC产业已呈现红海格局，文案编辑等领域的文字生成产品竞争激烈；而中国AIGC产业多处于蓝海阶段，许多细分领域尚未涌现大量创业公司。王慧文虽离开大模型战场，但仍有大批创业者奋勇前行。”中国大模型追赶国际顶尖水平的征途会有惊喜”，百川智能联合创始人焦可如此说。AIGC落地之路道阻且长，创业者需做好持久战的准备。愿所有奋斗者保重身体，祝王慧文早日康复。
