编者按：本文来自微信公众号 锦缎（ID：jinduan006），作者：耀华，微新创想经授权发布，头图来源摄图网。本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。“没有永恒的朋友，也没有永恒的敌人，只有永恒的利益”。这句话在1946年丘吉尔发表铁幕演讲时得到了印证，他结束与苏联的战时同盟，转而拉拢美国，为冷战拉开序幕。1997年，濒临破产的苹果公司迎来乔布斯回归，并放弃对微软的诉讼转而寻求投资，表面上看是商业妥协，实则双方都看到了对方不可替代的价值——乔布斯意识到微软对苹果生态的软件开发能力，比尔·盖茨则看重苹果硬件市场份额对IE浏览器的潜在捆绑效应。这场世纪和解最终让双方都成为互联网时代的传奇，印证了商业史上永恒的真理：利益至上。
2023年7月，极兔完成对顺丰丰网的收购，这两家看似在快递赛道激烈竞争的企业，为何走到一起？它们看到了怎样的商业机遇？01 商业本质：人、物、流的价值累进2012年纪录片《The man who built American》中，川普和库班讲述美国商业传奇，而范德比尔特和洛克菲勒则是他们眼中的先驱。这两位商业巨擘的成功，都源于人、物、流的价值累进。范德比尔特通过购买帆驳船组建航运公司，又投资铁路基建，打造运输帝国；洛克菲勒开创石油管道运输，解决运力打压难题，最终形成托拉斯。现代商业同样遵循这一逻辑，二战后美国物流行业随着公路发展细化，UPS和FedEX成为双寡头，它们乘着制造业出口东风，布局海外供应链和航空物流市场，成为美国全球化产业链的左膀右臂。如今，全球物流新周期正在转动，中国或将迎来历史性机遇。02 顺丰和极兔看到了什么2023年7月初，顺丰收购丰网完成100%收购，表面上是业务互补，实则远见更深。这一合作的核心在于，中国企业正面临人、货、流叠进第三阶段的必然选择——出海。产业发展规律显示，未来将出现全球性物流龙头，如同几十年前的UPS。1.国内市场无限战争泥沼《中国快递烽火30年》曾分析，快递行业如同小农经济，玩家众多但传承有序，经历出清后仍会陷入价格战循环。中金物流赛道论补充两点证明国内市场的无限战争逻辑：·规模效应递减以FedEX为例，1975年单价边际收入增幅高达63.27美元，到2005年业务量指数级增长，但边际价值增长降至14美元左右。我国快递企业同样面临规模边际收益递减问题，2006年至今业务量从10亿件增长至1000亿件，但单件收入从30元降至9元左右。·监管逻辑成本刚性控制下，同质化竞争加剧，赢者通吃的局面难以形成。因此，国内快递市场短期内仍将保持激烈竞争格局。2.互联网产业新叙事是中国快递成为全球性符号的第一节引擎尽管国内市场增速放缓，物流企业仍可延续货、流叠进的逻辑。电商平台是物流企业最大的金主，而我国互联网电商企业正纷纷出海。Shein、Tiktok、Temu等在海外市场取得亮眼战绩，2022年全球电商增长率仍有10个国家超过15%，其中一半来自东南亚。我国跨境电商增速达7.1%，规模突破2万亿，阿里国际商业、拼多多、Tiktok电商等头部企业海外订单量高速增长。3.时代的窗口期需要一个国产版UPS、FedEX上世纪80年代，UPS和FedEX乘着美国商品出口东风实现全球化，又反哺制造业企业出海。我国快递企业同样面临这一机遇，东南亚跨境出口企业74.05%选择中国快递公司，主要原因是当地物流成本高昂。麦肯锡报告显示，跨境电商在不退货情况下采用东南亚物流服务，履约成本比中国高出15%，退货成本高出30-60%。因此，中国需要跑出一个自己的UPS或FedEX，服务跨境电商和制造业企业出海。4.顺丰与极兔“暗度陈仓”顺丰优势在于航空和干线物流，而极兔是东南亚最大的快递电商件龙头，绑定头部电商平台，有充足的货。二者合作，一个物、一个流，顺丰收购嘉里物流后，移植国内体系套用其东南亚物流网，再与极兔合作，或许想通过一高一低的市场策略，重塑东南亚物流格局。03 结语：时势造英雄本文总结的逻辑如下：·美国商业发展证明，人、物、流的价值叠进是成功关键，出口基数为UPS和FedEX等服务企业带来共赢。·国内快递物流增量不明显，而互联网电商和制造业企业都在寻求出海，东南亚市场受限于物流成本优势。·顺丰和极兔的合作可能是想通过东南亚市场，重塑物流出海格局。但想成为UPS或FedEX，需立足比较优势，如成本、制造业和供应链优势，而非亦步亦趋。本文为专栏作者授权微新创想发表，版权归原作者所有。文章系作者个人观点，不代表微新创想立场，转载请联系原作者。如有任何疑问，请联系http://www.idea2003.com/。
