微新创想(idea2003.com) 8月14日讯 在经历了去年科技股市场的剧烈震荡后，2023年科技行业迎来了强劲反弹。然而在众多知名公司中，英伟达的表现尤为突出，成为市场瞩目的焦点。凭借在人工智能芯片和软件领域长达十年的技术积累，英伟达的产品如今在整个硅谷备受追捧，其股价今年飙升180%，大幅超越标普500指数中的其他成分股。其中，Facebook母公司Meta的涨幅也达到了151%，但英伟达的市值已突破1万亿美元大关，位列美国企业市值第五，仅次于亚马逊、苹果、微软和谷歌母公司Alphabet。
尽管英伟达的知名度不及其他科技巨头，但其核心技术已成为ChatGPT等热门AI产品的基础，这些产品正迅速改变教育、媒体、金融和客户服务等多个行业。OpenAI的ChatGPT聊天机器人，以及众多获得大额融资的初创公司AI模型，都高度依赖英伟达的图形处理器（GPU）运行。业界普遍认为，英伟达的GPU是训练AI模型的最佳选择，其财务预测也显示市场需求持续旺盛。英伟达旗舰H100芯片的售价高达4万美元，微软和OpenAI已大量采购。
“他们拥有最出色的GPU。”Piper Sandler分析师Harsh Kumar如此评价，并给出买入建议。”而且他们已经牢牢掌握这一优势。”尽管市场势头强劲且需求旺盛，英伟达股价已反映了一系列增长预期，包括未来几个季度销售额可能翻番，本财年净利润或将增长近四倍。部分投资者认为该股票定价合理，但也有人指出其估值偏高。从过去12个月的收益来看，英伟达的市盈率高达220，远超亚马逊的110和特斯拉的70。不过若以未来12个月收益计算，英伟达市盈率为42，与亚马逊51、特斯拉58相比更为合理。
FactSet数据显示，分析师预计英伟达本季度收入将达到110.8亿美元，同比增长65%，略高于公司官方指引的110亿美元。投资者期待英伟达不仅能持续引领人工智能浪潮，还能在谷歌和AMD的激烈竞争中保持优势，并有效规避供应链风险。然而近期市场波动显示，投资者对英伟达的过高预期可能已反映在股价中。本周英伟达股价下跌8.6%，纳斯达克指数仅下跌1.9%，但无明显利空消息，创下自去年9月以来的最大周跌幅。
“作为投资者，我们需思考市场是否已将英伟达的现有成就与未来潜力完全溢价。”WisdomTree分析师Christopher Gannatti在周四周期的文章中写道。高预期正成为公司需要突破的障碍之一。回顾过去十年，英伟达市值从84亿美元增长超11700%，远超英特尔55%的涨幅，使其成为价值七倍的竞争对手。特斯拉股价涨幅达2279%，其CEO埃隆·马斯克成为全球首富。英伟达创始人黄仁勋的净资产已达380亿美元，位列彭博亿万富翁指数第33位。
在人工智能浪潮兴起前，英伟达以游戏显卡闻名。1993年成立于加州圣何塞的Denny’s餐厅，其GPU产品帮助玩家体验复杂游戏图形。标志性显卡可插入个人电脑主板或笔记本电脑。游戏业务仍是重要支柱，2023财年游戏销售额达90亿美元，虽同比下降27%，但仍是数据中心业务增长的主要动力。去年数据中心销售额增长41%，达150亿美元，已超越游戏业务。FactSet预计2024财年将突破312.7亿美元。
英伟达向AI芯片转型已有15年积淀。2007年发布的CUDA软件包和编程语言，使程序员能充分发挥GPU性能。这一创新成为AI模型训练的关键工具。分析师指出，英伟达在AI芯片市场占据80%以上份额，其CUDA软件生态形成强大护城河。Moor Insights半导体分析师Patrick Moorhead强调：”英伟达拥有性能领先的训练硬件，同时在AI软件领域掌握CUDA等关键技术。”
为确保领先地位并兑现高预期，英伟达积极布局供应链和投资生态。黄仁勋今年6月与台积电主席张忠谋会晤，确认了芯片制造的关键合作。此外英伟达已成为风投领域的重要参与者，今年已投资至少12家AI初创公司，包括Runway、Inflection AI和CoreWeave等。这些投资不仅拓展客户群，也为GPU提供更多元化应用场景。CoreWeave去年营收3000万美元，今年已签约20亿美元业务，凸显对生成式AI和GPU的强劲需求。
随着英伟达GPU架构周期接近中点，其Hopper架构的H100芯片已接近销售极限。云服务巨头谷歌、微软和亚马逊正加速数据中心建设，主要依赖英伟达GPU。黄仁勋在股东大会上称：”ChatGPT是AI的iPhone时刻，其潜力远未完全释放。生成式AI将开启全新计算时代，影响堪比互联网革命。”尽管投资者热情高涨，但市场波动显示，一旦公司或市场出现不利变化，投资者可能迅速调整立场。
