声明：本文源自微信公众号见实（ID:jianshishijie），作者徐志斌，经微新创想授权转载发布。当前投身AI领域的创业团队，试错空间与次数相较几年前移动浪潮已大幅缩减，降幅高达80%~90%。早前风险投资对试错的容忍度极高，投决流程也相对宽松，但如今市场环境已发生显著变化。那么，在当前AI创业热潮中，究竟应重点关注什么？答案只有一个：收入！创业团队必须优先实现盈利，哪怕只是微薄的初期收入。
在与梅花创投创始合伙人吴世春的电话交流中，我们深入探讨了当下AI领域创业与投资的现状。最直观的感受是，行业正经历剧烈变革。如今的创业与投资氛围与过往截然不同，曾经充裕的试错空间已被压缩，容许度至少降低了八成。这不仅导致投资成功率锐减，所需时间也大幅延长。市场对创业团队提出了更高要求——必须先验证商业模式与收入潜力，甚至要求先实现盈利（哪怕是小规模盈利）。简而言之，创业即意味着要立即开始创造收入。
然而，剧变之下也孕育着机遇。例如，面向商家的降本增效需求、支持团队自动化营销与运营的应用需求、地方与VC及创业团队的全新合作模式等。从某种意义上说，为商家提供应用和服务的机会更容易获得早期收入，实现快速成长。这正是梅花创投、见实科技与行行AI联合发起9月20日在北京举办AIGC强应用大会的初衷。三大机构希望通过此次大会，推动AI应用的发展与落地，促进投资人与创业团队的直接交流，以及新应用在商家中的演示与推广。届时，吴世春与梅花团队将在大会现场及晚间私密会议中与参与者深度交流，欢迎关注公众号报名参与。
回到与吴世春的深入对话，以下是他对AI领域创业的独到见解：
### 剧变一：AI创业更需关注客户与收入
见实：当前AI创业热度高涨，但我们在接触中发现投资趋于谨慎，看多出手少。这一观察是否准确？
吴世春：尽管AI创业是机构最关注的领域，但实际投资操作却相对保守。许多机构愿意多看、多聊，但真正出手时仍保持谨慎。对于AI应用和企业服务创业，我认为投资将主要围绕已有场景、客户和数据的公司展开，通过AI技术赋能。完全原生的AI团队获得融资的情况并不多见。
见实：若如此，AI应用与企服市场结合将更为紧密。早前资本市场对企服、SaaS的关注度并不高，近几年更是遇冷。若AI应用走向这一方向，能否改变SaaS不被资本看好的局面？
吴世春：部分企服、SaaS领域确实会被改变，甚至可能被拯救。过去SaaS经历了一波大投资浪潮，但投资机构盈利情况普遍一般。AI带来的机会包括成本降低、效率提升，以及为客户提供更多增值服务。当时投资SaaS时，海外市场有明确对标，按每股上市标准计算中国标的，通常以10或20倍估值。但AI应用不一定完全对标国外，因为A股上市更看重盈利性指标，这与美国AI应用对标意义不大。因此，AI应用投资中，关键在于成为中国A股上市的第一名，每一步都能找到对标信息，这样更容易获得投资。若缺乏对标信息，则需要更多尽职调查，摸索定价逻辑、上市预期、壁垒等。
见实：当前调研会侧重哪些角度？
吴世春：金融领域项目、能快速盈利的垂直应用、招聘、法律、AI教育等，其中教育仍是一个巨大市场。
### 剧变二：AI应用应成为客户增收工具
见实：从您角度看，当前企业付费意愿与早前SaaS相比有何变化？
吴世春：整体付费意愿尚未明显改善，这与行业景气度密切相关。目前企业更注重开源节流，减少非必要支出，对应用的选择也更加谨慎。对于AI，若能比传统SaaS更有效地帮助客户增收，成为客户增收的工具，这类工具往往能提升客户的付费意愿。
### 剧变三：投资人既怕错过又担心投错
见实：企业“降本增效”的大环境短期内不会改变，这对AI创业是否会造成滞后？
吴世春：当前AI领域热度很高，但要实现盈利效应的公司需要具备规模化营收、上市能力，以及为投资机构带来回报。大家都在等待突破性进展。一旦出现这样的突破，就像新浪、搜狐、网易上市时那样，带来的回报将极大激发创业热情。因此，现在需要这样的标志性企业和事件。国内也需要类似的突破，例如OpenAI实现年化收入10亿美元、市值超百亿美元，并迅速达到上亿用户规模。这些指标性成就将极大吸引人才、资金和社会关注。
见实：但存在一个挑战性问题。一是大模型成为大平台、大公司的舞台；二是企业服务市场平台化趋势明显，直接与商家合作，服务商市场被压制，甚至上市公司都很少。若AI平台也走向这一方向，直接鼓励商家与平台合作付费，围绕大模型和应用创业的空间是否受限？
吴世春：实际上，若将AI视为比互联网和移动平台更大的浪潮，当前许多事情尚未展开。当浪潮序幕刚刚拉开时，我们能预测的事物可能远少于未来实现的事物。就像早期用邮箱发送邮件时，无法想象互联网的巨大影响力。因此，投资者在学习和使用AI的同时，也在比较和下注。这种既怕错过又担心投错的矛盾心理，使投资者更倾向于多看、多问、多学，最终鼓起勇气投资。
### 剧变四：对创业者的试错容忍度大幅下降
见实：早前风投资金充足，试错容忍度高。近几年风投环境趋紧，试错空间有多大？
吴世春：目前资金主要来自政府支持，政府更关注产业落地和税收贡献。AI应用企业在这方面尚难满足要求。实际上，创业团队能试错的次数和空间远低于几年前的移动浪潮。那时社会化资金和美元投资活跃，容忍度较高，投决流程也相对宽松。现在试错空间下降了80%~90%。
见实：若对AI创业团队的收入能力、营收能力、客户满足能力要求极高，一旦能赚到钱，其融资估值或意愿是否完全不同？
吴世春：要观察赚到的钱规模有多大。若赚到大钱，自然会发生改变。赚到小钱只能证明你有赚钱能力，但资金量仍不足以支撑大规模发展。因此，赚到小钱的创业者仍需通过融资、资本认可和放大来实现发展。我们更愿意看到那些能赚小钱的创业者，从一开始就具备造血能力。在AI赛道上常说：“小机会上磨刀，大机会上砍柴。”你可能需要像小强一样磨好刀，等待大的AI应用出现，让你赚到大钱。就像腾讯，早期也磨了很多刀，包括SP收入，最终在游戏市场占据第一。赚钱并不意味着不需要融资，暂时不会有企业赚到大钱。
见实：若对营收和客户能力要求加重，在融资、创业及产业协作中，是否会出现新的合作形态？
吴世春：很有可能。与原有投资范式不同，将出现更适合当前投资机构与创业者关系的合作模式。VC与政府、LP的关系也将发生变化。一切都在变化中，我们只是身处变化中的一个小参与者，在细微处洞察变化的脉搏。
见实：海外市场可见一些小团队在垂直细分领域营收良好，借助工具实现自动化管理、营销和服务。未来应用组合业态是否会丰富？小团队崛起及创业能否成为现实？面向小团队的应用是否会兴起？
吴世春：我认为这部分会兴起，我也非常看好。目前已看到十几个相关项目，正在调研和尽调中。实际上，现在完成投资的时间比以前要慢。例如五六月份看到的项目，若决定投资，可能到八九月份才能真正完成。若如此，很多团队能否撑过这段时间？
吴世春：可以理解为VC对项目的考核。若连这点时间都撑不过去，可能在第一轮考核中就已出局。
### 剧变五：创业团队需具备全能素质
见实：若创业团队能快速见到钱，融资是否直接跳过种子轮、天使轮，进入Pre-A或A轮？
吴世春：现在投资的很多项目都是Pre-A或A轮，整体向后移动。单笔投资约两三百万。早前确实有很多种子、天使期项目，但整体估值和金额更高。若如此，梅花团队对研究团队的要求有何新变化？
吴世春：我们需要更细致的工作。调研项目成本远高于以前，以前可能几十分钟做决策，几天内完成投资，但现在已很难实现。
见实：当前AI赛道创业者与过去几年相比，在要求和能力模型上有何不同？
吴世春：我提出了“MSHTC”概念，即团队需具备梦想构建师（M）、执行者（S）、行业老炮（H）、技术领军（T）、内容头部（C）的强大组合。既要懂销售、技术、内容，又要懂管理，还要懂行业。因此，现在的要求更为综合，不能存在短板。
见实：现在这样理想化的团队多吗？
吴世春：至少应具备这方面的意识，并努力向前补充这种能力。
