奥特曼——这个承载了半个世纪记忆的超级英雄，不仅是无数孩子心中的宇宙守护者，更是一个持续焕发生机的文化符号。”你相信光吗？”这句经典台词早已成为一代人的集体记忆。在这个IP影响力持续扩大的背后，隐藏着一条充满商机的产业链，而一颗小小的奥特曼蛋，正悄然成长为零食界的巨头，即将向港交所发起IPO冲刺。
奥特曼蛋是IP趣玩食品企业金添动漫的王牌产品。自2015年首次问世以来，这款产品已经根据剧情发展完成了十次迭代升级。据招股书披露，每包7.5元的奥特曼蛋建议零售价背后，是约7000万个的销售量。产品巧妙地将巧克力豆零食与奥特曼模型摆件结合，摆件采用旋转关节设计，可自由摆出多种姿势，并配有蛋壳包装的专属陈列槽，方便收藏。这种”零食+玩具+动漫角色”的商业模式，赋予了产品超越普通食品的价值——更像是零食界的泡泡玛特，在内容与体验层面实现了双重突破。
根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计算，金添动漫是中国最大的IP趣玩食品企业（市场份额7.6%）和第四大IP食品企业（市场份额2.5%）。公司旗下共拥有26个授权IP，涵盖中外热门动画角色：日本的蜡笔小新、铠甲勇士，欧美的《小马宝莉》《小猪佩奇》，以及国产的《喜羊羊与灰太狼》《熊出没》《猪猪侠》，甚至包括《蛋仔派对》《哪吒之魔童闹海》等最新热门IP。若此次港股上市成功，金添动漫将成为中国IP趣玩食品行业第一股，但这也意味着”低龄化”零食玩具组合将迈入新的发展阶段。
东莞大叔蔡建淳的IP变现之路，始于2000年对《蓝猫淘气三千问》爆火的观察。这位1967年出生的创业者发现，孩子们对卡通形象有着天然的亲近力。当时经营饼干厂的他敏锐地意识到，传统零食赛道利润微薄，必须寻找新的增长点。2004年创立上海添乐卡通食品销售发展有限公司（金添动漫前身），推出”添乐卡通王”品牌，正式探索”动漫食品”模式。2009年拿下奥特曼版权后，奥特曼系列零食迅速成为公司拳头产品，这种”零食+玩具+动漫角色”的组合拳，为他开辟了一条差异化道路。
金添动漫的财务表现亮眼：2022-2024年收入分别为5.96亿元、6.64亿元、8.77亿元，毛利率持续提升（26.6%-33.7%），净利润增长迅猛（3686.4万元-1.31亿元）。2025年上半年营收4.44亿元，同比增长9.8%，净利润7029.6万元，上涨13.4%。33.7%的毛利率远超三只松鼠（24.3%）和良品铺子（26.1%），印证了IP产品更高的附加值。公司已拓展糖果、饼干、膨化零食、巧克力、海苔零食五大品类，IP结合方式包括摆件、玩具、收藏卡等赠品形式。
中国IP食品及IP趣玩食品市场前景广阔：2024年规模分别为354亿元、115亿元，预计到2029年将分别达到849亿元、305亿元（复合年增长率18.5%、20.9%）。但IP变现风口已至，金添动漫也面临更多竞争。从奥特曼到小马宝莉，IP生命周期波动是经营风险，而与泡泡玛特依赖自有IP不同，金添动漫的业绩更受授权IP数量与期限影响。招股书显示，奥特曼、喜羊羊、小猪佩奇、小马宝莉的授权期限分别为12-42个月，IP版权费已占成本第三位（2022-2024年累计支出1.03亿元）。非独家合作模式也意味着IP所有者可能与其他企业合作，加剧竞争。
为应对风险，金添动漫正加速原创IP布局：招募设计师创作新IP，与外部机构合作开发，收购IP工作室。但与泡泡玛特相比，其IP护城河仍需加固。在渠道方面，金添动漫正从传统经销商向新零售模式转型。截至2025年6月，超2600家经销商覆盖全国60%以上县区，但经销商收入占比已从2022年的95.2%降至55.1%，直营渠道收入占比则从3.5%跃升至43.2%，2022-2024年复合增长率达271%。与永辉合作的蜡笔小新IP推广，相关产品日均销售额提升3倍，直营渠道毛利率（39.2%）远高于经销商渠道（31.9%）。
电商渠道仍是探索阶段：2024年占比仅0.2%，2025年上半年升至1.1%。在深耕国内市场的同时，金添动漫将东南亚定位海外扩张重点区域，该区域IP食品市场份额已从2020年的3.7%增至2024年的4.1%。IPO募集资金将用于建立东南亚销售团队、推进电商渠道建设，并收购海外新IP。但加速出海的同时，如何保持核心IP优势并拓展更多优质IP，才是支撑企业长远发展的关键。毕竟，对于以IP趣玩食品为核心的金添动漫而言，需要更多”顶流”IP才能在资本市场上走得更远。
