2025年8月，中国城投债市场信用利差持续收窄，已压缩至历史最低水平，这一趋势给依赖城投债”持有到期”策略的券商资管业务带来了前所未有的转型压力。多位业内专家指出，过去依靠高票息和债市牛市实现”躺赢”的发展模式已难以为继，从2025年起，固收类产品的收益达标难度将显著提升。根据最新数据显示，截至2025年6月末，券商私募资管产品总规模已突破5.52万亿元，其中固收类产品占比超过82%，这一结构性特征凸显了行业面临的挑战。
为摆脱路径依赖，多家头部券商正加速推进业务转型。它们积极布局多资产多策略配置、FOF产品创新以及量化策略研发，着力推动从被动持有向主动管理的根本性转变。某大型券商资管负责人透露，公司已成立专项团队，计划三年内将固收类产品主动管理比例提升至40%以上，同时优化权益、商品等多元资产配置能力。
业内人士普遍认为，未来券商资管行业将进入差异化竞争新阶段。随着监管政策持续完善和市场竞争加剧，转型步伐较快的机构将凭借更丰富的产品线、更科学的投研体系以及更高效的客户服务能力脱颖而出。某第三方资管评估机构数据显示，成功实现转型的券商资管头部玩家，其非固收类产品规模年增长率已达到行业平均水平的2倍以上，展现出强劲的发展韧性。这一变革不仅关乎券商资管自身的生存发展，更将深刻影响整个中国资管行业的竞争格局和未来趋势
