斑马智行近日正式向香港交易所提交了上市申请材料，其招股书揭示了公司近年来严峻的财务状况。数据显示，该公司在2022年至2024年期间连续三年实现净亏损，累计亏损金额已超过26亿元人民币。进入2025年，亏损问题进一步恶化，第一季度亏损额大幅扩大至15.82亿元。
在营收结构方面，斑马智行的应收账款占比营收比例超过40%，且应收账款周转天数呈现持续上升的趋势。这一现象反映出公司在回款管理上面临较大挑战。与此同时，经营性现金流持续净流出，进一步加剧了公司的财务压力。
值得注意的是，尽管公司现金流状况紧张，斑马智行仍坚持大量购买理财产品，并不断增加借款规模。截至2025年6月末，其现金及等价物余额已不足以覆盖即期借款需求，这一情况凸显了公司当前的财务困境。斑马智行需要在保持业务发展的同时，有效改善现金流管理，否则其上市前景恐将面临严峻考验