美团前高管王慧文以20亿出售其创办的AI创业公司光年之外，这一事件再次将大模型技术推向市场热议中心。然而，与喧嚣的讨论形成鲜明对比的是，6月27日向港交所递交招股书的AI制药企业英矽智能并未引起太多关注。同日，英矽智能还宣布其研发的AI药物INS018_055已启动首批人体试验，进入二期临床试验阶段。这一本可成为制药行业里程碑的事件，却未获得市场应有的重视，AI制药的讨论热度远不及备受瞩目的AIGC领域。行业负面消息频发，如5月25日英国上市AI制药公司BenevolentAI裁员近半数员工，仅一年前该公司还意气风发地敲钟上市。AI制药的核心困境在于商业化的不确定性，导致其难以形成稳定的市场模式。尽管英矽智能正努力摘取”亚太AI制药第一股”的桂冠，但2022年营收仅0.3亿美元，同期净亏损高达2.22亿美元，即便拥有大厂订单，仍难掩行业困境。大模型热潮持续，AI制药企业艰难前行，部分公司逐渐获得关注，另一些企业则默默倒下，甚至无人问津。AI制药行业正告别”伸手不见五指”的黑暗，但前景依然晦暗不明。
AI制药的市场前景已获得广泛认可。摩根士丹利报告指出，全球AI制药市场规模已达500亿美元，并有望持续增长。全球超270家公司投身该领域，头部企业与辉瑞、礼来等医药巨头达成数百亿订单合作。DNDi研发主管Charles Mowbray表示：”AI让科学家掌握全部信息，提出关键问题，不断迭代直至找到理想方案。”（除英矽智能外，Exscientia等企业已进入临床阶段。图源:Nature Medicine）然而，这仅说明市场已启动，而非完全成熟。英矽智能创始人Alex Zhavoronkov回忆，十年前寻求投资时，AI制药概念难以被理解，如今获得市场认可已是巨大进步——但这不代表商业模式必然成功。AI制药主要商业模式包括AI SaaS软件销售、AI CRO研发服务以及AI Biotech药物研发销售。讽刺的是，多种模式并存的同时，其缺点也相互叠加，反而削弱了商业前景。BenevolentAI裁员正是源于其唯一临床管线BEN-2293无法治疗患者，这一事件暴露出AI公司与创新药企的双重缺陷可能集中爆发。市场可能很快意识到，部分AI公司描绘的想象空间过于理想化。但这也为后来者提供了机会：在技术迭代的同时，建立更稳固的商业模式保障。英矽智能招股书显示，其收入来自药物研发服务和AI平台软件许可，虽然软件收入占比高达95%，但最终两者都将成为商品。
2022年10月，英矽智能与赛诺菲子公司Genzyme合作开发候选药物，协议最高收入12亿美元，约定收益分成。这与赛诺菲积极拥抱AI的态度密不可分。6月13日，赛诺菲宣布全面投入AI与数据科学，推出与Aily Labs共同开发的AI程序plai，旨在提升从研发到生产的全链条效率。在2022年AI制药订单榜上，赛诺菲包揽前三甲（Exscientia356亿、英矽智能82亿、Atomwise69亿），占前十42%份额。尽管药企普遍宣称拥抱AI，但投入差异明显。赛诺菲的积极态度使其更愿意为AI制药企业投入资源，转化为新兴公司的营收，但其他巨头是否同样认可仍待观察。如何让药企巨头真正相信AI制药的力量？关键在于树立更多标杆案例。英矽智能联合CEO任峰表示：”INS018_055的二期临床试验首例给药，是中国乃至全球AI制药的里程碑，期待其能为患者带来新选择，证明AI制药的高效价值。”速度是AI制药的核心优势。英矽智能Pharma.AI平台可在12个月将药物送入临床，远超传统4.5年周期。然而，这种速度更多源于”大力出奇迹”——热门靶点如GLP-1、PD-1已被大中小企业挤爆，而AI能快速筛选潜在靶点，但最终验证仍需人类参与。理想状态是持续迭代技术，提升靶点发现与验证能力。这揭示了一个现实：大客户付费更多基于标杆项目，而非对AI能力的全面认可。AI制药需要发展出垂直领域的”智慧”，使其更实用、易用。
AI制药可利用药物化合物、生物分子、临床信息等多维度数据，在AI计算能力加持下实现更深层次分析。例如，除了典型症状数据，还可纳入患者日常行为数据。通过数据积累与整理，可形成专属领域的高质量数据集。另一方面，AI对蛋白质等生命基础元素的解析能力远超人力——蛋白质结构复杂度极高，20个氨基酸可组合出超星系总数的蛋白质。这意味着AI不仅能目标探索，还能无意识拓展人类难以触及的研究领域。Deep Pharma Intelligence统计显示，截至2023年3月，全球AI制药投资已达593亿美元。但华丽数据背后是商业模式考验，AI制药始终是工具，其商业形态取决于运作者的智慧。2022年，BenevolentAI向阿斯利康交付三个AI发现靶点，收入仅从460万英镑增至1060万英镑。AI制药行业面临永恒矛盾：是选择为他人做嫁衣的商业模式，还是坚持更宏大的商业理想？答案终将在行业洗牌中揭晓。
