B站商业化之路终获突破，2025年Q3财报惊艳市场。总营收达76.9亿元，同比增长5%，调整后净利润更是飙升233%至7.9亿元，创下单季盈利新高。其中广告业务表现亮眼，营收同比增长23%，贡献了总营收的33.4%。然而，这亮眼业绩也引发了关于B站”社区初心与商业变现”的激烈讨论。近期小红书等社交平台充斥着用户对B站广告的吐槽，抱怨”广告无处不在，强推视频比抖音还过分”。
这份亮眼财报背后，是B站商业化探索的阶段性成果。董事长陈睿曾誓言”永不加视频贴片广告”，这一承诺曾赢得用户广泛支持，成为B站社区文化的基石。但如今，用户发现虽然仍无片头广告，但广告密度却大幅提升：同类型广告重复推送、广告位置无孔不入（信息流、视频前后、评论区），甚至出现”拉黑幽灵账号可去广告”的传闻。据B站客服回应，这源于App闪屏预加载机制。更让付费用户不满的是，大会员无法屏蔽广告，导致续费意愿下降，有老用户直言”被承诺背叛”。这些矛盾暴露了B站商业化和用户体验之间的紧张关系。
AI技术成为B站商业化新引擎。第三季度AI相关广告主收入同比增长90%，头部AI厂商纷纷将B站作为核心投放阵地。AI大模型的应用显著提升了广告投放效率，本季度广告毛利率达36.7%，创近5年新高。但与快手、字节的AI广告工具相比，B站仍显滞后。原快手AI技术负责人张迪加入B站不足3个月便离职，据称因双方在AI商业化路径上存在分歧。尽管如此，B站仍持续投入AI技术，包括用AI生成广告素材（超50%效果广告素材借助AIGC工具完成）、改进推荐算法实现精准投放，并催生了大量AI创作者（近10万UP主活跃，吸引超8000万用户）。
AI赋能带来喜忧参半。B站高管称AI将”颠覆现有广告模式”，但过度依赖AI也导致内容生态失衡。部分UP主为迎合AI广告主创作”蹭流量”内容，优质原创被挤压，社区出现”劣币驱逐良币”现象。外部竞争更添压力，快手”AI灵境计划”已投入千万现金与亿级流量，而B站缺乏系统性创作者扶持。不过B站自研index大模型的RAG技术已显著提升智能客服拦截率，但未能转化为用户体验提升。
对于B站而言，AI技术带来的盈利增长毋庸置疑，但核心价值仍需建立在创作者与用户的信任之上。未来关键在于平衡AI广告提效与用户体验优化，通过技术赋能扶持优质创作。毕竟商业神话终究需要用户与创作者的持续支撑才能长久。
