2025年第三季度以来，中国债券市场经历了显著的转折，由之前的强势表现转为宽幅震荡格局。这一变化背后有多重因素交织影响。随着市场风险偏好的逐步提升，投资者开始重新评估各类资产的估值水平，同时公募基金行业的费率改革也对市场产生了深远影响。在这一系列因素的作用下，主动型债券基金的热度明显降温，资金流入出现分流。
相比之下，债券ETF凭借其独特的优势地位，成为资金流入的主要目的地。低廉的管理费率和高水平的流动性，使得债券ETF成为机构和个人投资者的理想选择。业内人士普遍认为，债市投资生态正在发生深刻变革，被动配置的规模正在加速增长，而主动管理模式的生存空间受到更大挤压。这一趋势不仅改变了市场的竞争格局，也对基金管理人的能力提出了新的要求。未来，如何在被动与主动之间找到平衡点，将成为行业面临的重要课题
