2026年1月26日，高盛亚洲研究团队发布了一份深度市场分析报告，揭示了当前内存市场一个令人瞩目的现象：DDR4内存现货价格较合约价溢价高达172%，而DDR5的价差也达到了76%。这一显著的价格偏差背后，是现货交易机制对短期供需变化的敏锐捕捉。数据显示，合约价已严重偏离基本面，反映出市场供需失衡的严峻态势。
从供应端来看，晶圆厂的扩产周期正成为制约DRAM产能增长的关键因素。2026年内，新增DRAM产能将十分有限，部分厂商甚至对DDR4内存采取了持续减产的策略。这种产能瓶颈直接导致市场供应紧张，进一步推高了现货价格。
与此同时，需求端却呈现出截然不同的趋势。随着人工智能技术的快速发展，机架式部署需求正加速增长，对存储容量的需求呈现爆发式攀升。AI模型的训练和推理需要海量的数据存储支持，这一新兴应用场景为DRAM市场注入了强劲动力。
值得注意的是，下游客户已开始接受2026年第一季度更激进的涨价方案。面对供应短缺和需求旺盛的双重压力，厂商纷纷上调价格预期。这一市场变化不仅影响了终端产品的成本，也引发了产业链各环节的连锁反应。
高盛分析师指出，当前内存市场的供需格局正在发生深刻变化。供应受限与需求激增的双重因素叠加，使得现货价格与合约价之间的价差持续扩大。这一现象不仅反映了市场对AI技术发展的积极预期，也预示着内存行业将进入一个充满挑战与机遇的新阶段。
