2025年12月18日，中信证券发布了一份深度行业研报，揭示了制冷剂市场即将到来的新格局。报告指出，2026年，三代制冷剂（如R32、R134a、R125等）的供给侧将面临持续的限制，供给量可能进一步收紧。这一趋势的背后，是日益严格的环保政策与全球对绿色制冷技术的追求。
与此同时，制冷剂的需求侧却呈现出强劲的增长态势。新能源汽车的快速发展、空调市场的持续扩张以及外贸需求的稳步提升，共同推动了对制冷剂的旺盛需求。这种供需失衡的局面，无疑将推动整个行业景气度上行。
中信证券在研报中强调，政策与技术双轮驱动将成为制冷剂行业未来发展的关键。随着环保政策的不断加码，制冷剂行业将加速向更环保、更高效的四代产品迭代。这一过程中，具备专利技术与产能优势的行业龙头企业将脱颖而出，有望在本轮周期中显著受益。
对于投资者而言，关注具备专利与产能优势的行业龙头，将是一个明智的选择。这些企业在技术创新与产能扩张方面的领先地位，将使其在制冷剂市场的未来竞争中占据有利位置。随着行业景气度的提升，这些企业有望迎来更加广阔的发展空间。