7月22日，华泰证券发布了一份深度行业研究报告，对中国奶业的当前周期进行了精准分析。报告指出，当前中国奶业正处于基本面左侧的转折阶段，呈现出独特的市场特征。在上游养殖业方面，由于奶价持续低迷，养殖企业通过主动减产来控制成本，整个行业正经历着有序的去产能过程。这一调整不仅有助于缓解市场供需压力，也为行业未来的健康发展奠定了基础。
在下游乳品企业层面，经过一段时间的库存调整，目前市场库存已基本去化到位。随着经济环境的逐步改善和消费信心的恢复，终端需求有望迎来新一轮的复苏浪潮。这种供需两端的动态平衡，预示着中国奶业正逐步走出周期性波动的阴影，迈向更加稳健的发展轨道。
展望未来，华泰证券预计到2026年，原奶产量将因持续的去产能措施而呈现明显下降趋势。与此同时，下游乳品消费需求将保持温和改善的态势，这种供需关系的微妙变化将推动行业重回供需平衡的新常态。在这一过程中，原奶价格的上涨将成为关键变量，它不仅将直接利好上游养殖企业的利润空间和股价表现，还将为下游乳品企业提供提升毛销差和利润率的宝贵机遇。
从长远来看，乳制品行业依然蕴藏着巨大的增长潜力。在销量增长方面，渠道下沉、消费习惯的持续改善以及学生奶项目的全面普及将成为主要驱动力。而在价格增长方面，低温奶市场的快速渗透将扮演重要角色，它不仅能够提升产品的附加值，还将进一步拓宽乳制品的消费场景和群体。这些积极因素共同作用，将为中国乳制品行业注入强劲的增长动能，推动其迈向更加广阔的发展新阶段