9月19日，美国最大的杂货配送平台Instacart成功实现上市，IPO定价每股30美元，共筹集6.6亿美元。以首日收盘价计算，Instacart的市值达到了惊人的112亿美元（约818亿人民币），一跃成为今年美股第四大IPO，也是除芯片公司ARM外最受瞩目的IPO项目。
Instacart成立于2012年，致力于为北美传统商超提供一小时内送货上门的跑腿服务，最快配送时效仅需30分钟。去年一年，Instacart平台上的总交易额高达290亿美元，占据了北美线上杂货销售额的75%，几乎逼近了第二名DoorDash的市场份额。2022年，Instacart的营收约为26亿美元（约190亿人民币）。
创始人Apoorva Mehta（梅塔）是一位出生于1986年的印度裔加拿大人，毕业于加拿大滑铁卢大学工程师专业，曾先后就职于黑莓、高通和亚马逊。2010年，梅塔开始创业，尝试了20个不同的项目，包括广告网页、外卖团购、律师社交网络等，但均以失败告终。直到2012年，他创立了Instacart，才终于找到了成功的方向。
关于梅塔的创业故事，流传最广的是他如何在错过YC孵化器申请截止日期后，依然通过自身努力获得了融资。当时在YC的Garry Tan曾说：“我是唯一一个给了他机会的人。”Instacart所倡导的“懒人经济”模式，迅速吸引了众多投资机构的关注。2013年开始，公司每年都获得过亿美金的融资，投资方包括D1资本、红杉资本、老虎环球基金、威诚资本、A16Z、Coatue等知名机构。尽管估值从一年前的390亿美元（约2850亿人民币）跌至112亿美元，但Instacart的市场地位依然稳固。
梅塔的创业之路充满挑战。他曾说：“真正认真对待软件的人就应该自己做硬件。”2007年，乔布斯发布iPhone时，曾将图灵奖得主艾伦·凯的名言展示在大屏幕上。梅塔对技术充满热情，尤其擅长编写软件，他始终追求有挑战性和价值的创新。梅塔出生于印度，后随父母移民利比亚，14岁时全家又搬到了加拿大。大学毕业后，他先后在高通、黑莓工作，还在一家钢铁厂短暂任职，最终加入亚马逊，只为找到自己真正热爱的事业。
2007年，对于亚马逊来说是一个重要的转折点——Amazon Fresh上线，开始提供送货上门服务。梅塔在这一年加入亚马逊，成为这家庞大企业中的一颗螺丝钉。一位创业者曾对微新创想分享：“当螺丝钉找不到自己的位置时，最有意愿投资自己未来的人会选择创业。”在亚马逊担任工程师期间，梅塔开始参加各种投资人、创业者的聚会，接触到了可转换债券、A轮投资、天使投资、风险投资等他从未听说过的概念。他一边学习创业知识，一边利用业余时间开发产品，甚至因投入过多精力而被同事举报“工作不认真”。2010年6月，梅塔从亚马逊离职，搬到旧金山的硅谷，决心自己创业。但他最初并未想好要做什么，与搭档尝试了20个项目均告失败。最后一个项目的灵感来源于他的日常生活——喜欢在线购买商品。2012年，共享经济热潮席卷全球，Uber和Lyft的成功让硅谷乃至世界刮起了一阵“送餐界Uber”、“加油界Uber”的风潮。同时，智能手机的普及也在改变人们的生活方式。梅塔看到了在线买杂货的市场机遇，创办了Instacart，借鉴Uber的模式，让每个人都可以成为代购者（shopper），顾客下单后，最近的shopper接单并完成配送，最快只需30分钟。
在不到一个月的时间里，梅塔编写了一个粗糙版本的App，没有员工，自己既当顾客又当采购、又做配送员，完成了第一笔订单。模式跑通后，他的朋友们开始使用这个产品，口碑逐渐积累，市场逐渐打开。正是凭借这种高效的配送速度，梅塔让Garry Tan在短短一个小时内收到了6听啤酒，最终在错过报名期限的情况下，成功获得了YC的融资。Garry Tan曾表示，梅塔是他印象最深刻的成功企业家，Instacart也是YC当年最好的投资项目之一。
拿到融资后，Instacart发展迅速，2012年至2014年，销售额从100万美元增长至1亿美元，增长了100倍。到2015年，Instacart已进入15个城市，与北美100多家零售商建立合作，公司融资达到C轮。疫情期间，线上电商快速增长，2020年，Instacart的订单数量上涨了500%，每笔订单的平均金额也提高了35%。仅在2020年3月至4月，Instacart就新雇佣了30万员工，先后与Rite Aid、沃尔玛和Staples等500多家零售商合作，配送范围扩大到全美约85%的家庭，覆盖近40,000家商店。2020年4月，公司首次实现盈利。10月，其市场份额提升至55%，超过沃尔玛成为行业第一。
资本也纷纷看好Instacart的未来。2020年，公司完成了三轮近5亿美金的融资，估值达到177亿美元。资本看好的是全球生鲜杂货配送市场，预计2021年将达到近3000亿美元，未来10年保持25.3%的增长率。2021年，Instacart用户数达到60万，全年收入18亿美元。
梅塔为Instacart搭建了一套高效的赚钱模式。公司价值的核心在于与现有大型超市紧密结合，使用兼职工人及他们的车，依赖巨量存货清单、超快配送服务，不设仓库、不使用昂贵的配送卡车，一切轻资产化，从而获得更大的盈利空间。业务上，杂货配送是主业务，但2017年，Instacart推出了Instacart Ads，即广告服务，成为消费品牌接触数百万高意向客户的最大、增长最快的电子商务渠道之一。此外，Instacart还提供年度会员服务，价格为99美元。根据招股书，2022年，公司71%的收入来自交易，29%来自广告和其他，交易指零售合作伙伴和客户为每笔订单支付的费用，以及订阅费用。Instacart的收费模式包括每单向用户收取运费、服务费、5%的小费和高峰购物费用等，费用在每单3.9美元到9.9美元，标准线是订单是否满35美元。
连续两年的营收高速增长，Instacart在2022年年底递交了上市申请。在2021年末各大美国财经媒体的年终展望中，Instacart被列为最值得期待的2022年IPO公司之一。上市关键档口期，梅塔发布内部信，宣布将辞任CEO一职，由前Facebook高管Fidji Simo（付迪吉·西莫）接任。西莫曾是Ebay战略团队的一员，2011年加入Facebook后，参与了公司历史上的每一个重大时刻，包括帮助公司从1000人发展到近10万人。
梅塔给出的理由是，西莫具有强大的领导力，能带领公司更快发展。上任后，西莫将重心放在数字化转型上，将Instacart定义为一家杂货技术公司。她认为杂货店的未来将是线上线下同步发展，Instacart要创造全渠道消费体验，拓宽业务。战略分为两步：第一步是为零售商提供技术服务，包括广告科技、物流支持、数据分析和线下技术等，帮助零售商数字化转型的同时，实现Instacart从配送到软件平台的转型，将收入从C端消费者扩展到B端客户。第二步是投向医疗保健、人工智能辅助服务等领域。去年，Instacart推出了Instacart Health，为医疗保健供应商添加新的数字工具，如虚拟店面、可购买的食谱和营养清单等。接入ChatGPT技术，回答用户与食品相关的问题，如食谱建议、成分等。
管理效果在营收上得到体现。根据招股书，Instacart在2022年和2023年上半年营收分别为25.51亿美元、14.75亿美元，预计今年还会实现增长，部分原因是返校期间和假期。过去三年，Instacart的营收为14.77亿美元、18.34亿美元、25.51亿美元，毛利分别为8.79亿美元、12.26亿美元、18.31亿美元，净利为-7000万美元、-7300万美元、4.28亿美元。公司在2022年成功扭亏为盈。
女CEO带队上市，梅塔携12亿美元财富退出。美股已经一年多没有重要的IPO出现。2022年，受科技股抛售和美联储加息影响，美股股市暴跌，美元进入加息周期后，美国独角兽估值普遍大幅下滑，尽管Instacart一直在增长，但也不得不调低估值，以应对市场变化。2022年3月，Instacart宣布主动将估值从390亿美元下调40%至240亿美元。7月再次下调至150亿美元，到2022年下半年，估值削减至约130亿美元。今年4月，估值再次下调至120亿美元。按收盘市值112亿美元来看，低于最后调低后的估值。这也意味着，在当前大环境下，让钱流动起来远比价格标签更重要。因此，Arm和Instacart的上市被视为美国资本市场IPO解冻的标志。
根据Instacart的S-1数据，红杉资本和D1 Capital Partners是公司的最大股东，IPO前分别持有15%和14%的股份。IPO后，持股比例分别降至14%和13%。红杉资本和D1 Capital很早就投资了Instacart，并获得了正回报。公司的三位联合创始人梅塔、莱昂纳多和马伦，在IPO前总共拥有公司17%的股份，其中梅塔拥有11%，其余两人各拥有3%。按照112亿美元市值计算，梅塔身价达到12亿美元（约人民币88亿）。作为IPO程序的一部分，梅塔将执行董事长的职位交给西莫，这次交接标志着他在2012年共同创立的公司11年任期的结束。
“重要的是Instacart在未来几年的表现，而不是第一天的表现，”梅塔在股票开始交易后接受电话采访时表示，“我们更注重长期发展，这就是我们感到兴奋的地方。”Instacart立足于一个蓬勃发展的市场。Research And Markets发布的数据显示，2022年，美国即时配送市场规模达到353.6亿美元，预计2030年将达到844亿美元，年复合增长率为11.6%。
竞争也日益激烈。美国的即时配送玩家包括美国版“京东到家”Shipt（被Target收购）、美国食品配送公司GoPuff、梅塔的老东家Amazon Fresh、巴西即时杂货和零售配送平台JOKR等，他们的业务都已足够成熟，背后有GGV纪源资本、D1 Capital Partners、软银愿景基金、Baillie Gifford、G Squared、HV Capital等明星机构投资。另一边，即时配送的商业价值被更多商业巨头发现，他们围绕“即时”掀起了技术比拼，无人机、自动配送车、仓店一体等技术正在被广泛应用。亚马逊、Uber是这一领域的佼佼者，外卖配送平台Doordash也加入了这场竞争。值得一提的是，Doordash曾计划收购Instacart，但因受到美国联邦贸易委员会等机构监管，这笔收购最终未能成功。这至少证明了，在美国杂货零售市场，即时配送已经颠覆了传统配送模式，投资者们对Instacart上市的期待，还保持对这个行业的热情，说明即时配送的业务模式和未来发展方向是经得起推敲的。
未来，谁的配送速度更快、更准时、技术更先进，谁就有可能是最后的胜出者。
