最新披露的内部文件揭示了一个惊人的数据：OpenAI预计未来将面临高达90亿美元的负自由现金流。这一数字不仅刷新了行业认知，更将这家全球最受瞩目的AI巨头推入了“技术领先与财务可持续”的尖锐矛盾之中。
负现金流警报：烧钱速度远超收入增长
自由现金流为负意味着OpenAI在支付所有运营开支与资本投入后，现金净流出高达90亿美元。这一巨额缺口主要源于三重压力：基础设施激进扩张、人才争夺战白热化以及产品免费策略。为支撑GPT-5、Sora及AI智能体生态，公司持续加码GPU集群与数据中心建设；顶尖AI研究员年薪普遍突破百万美元，团队规模快速膨胀；尽管ChatGPT坐拥8亿周活用户，但免费版占比过高，商业化变现仍处爬坡期。
相比之下，其主要竞争对手Anthropic已展现出更强的财务纪律。凭借聚焦企业级B2B服务、高毛利API定价及精细化成本控制，Anthropic不仅预计2028年实现正向现金流，更在近期融资中获得1700亿美元估值，被市场视为“更健康的AI投资标的”。
技术光环 vs. 商业现实：OpenAI的两难困境
OpenAI的困境折射出整个生成式AI行业的核心矛盾：技术创新需要天量投入，但市场尚未形成稳定盈利模式。尽管其产品定义了AI时代，但投资者正从“唯技术论”转向“财务可持续性”评估。一位华尔街分析师直言：“再伟大的模型，也需现金流支撑。若无法在2–3年内显著改善现金消耗，OpenAI或将面临战略收缩或被迫加速变现。”
出路何在？商业化已成生死线
面对压力，OpenAI正多线突围：企业版ChatGPT提价、Sora视频API收费测试以及AI智能体订阅服务。然而，这些举措能否在AI军备竞赛中跑赢现金消耗速度，仍是未知数。
AIbase认为，OpenAI的90亿美元现金流预警，不仅是对其自身的警示，更是对整个AI行业的清醒剂——当泡沫褪去，唯有技术与商业双轮驱动者，方能穿越周期。在Anthropic、谷歌、Meta等对手加速盈利的当下，OpenAI必须证明：它不仅能创造智能，更能创造价值。否则，技术神话终将被财务现实击碎。
