WeWork第二季度财报发布后，市场反应一片惨淡。不仅是分析师，就连公司管理层也陷入悲观情绪，对于能否持续经营感到迷茫。8月8日美股盘后，WeWork管理层在财报中直言不讳地表示：”严重质疑公司能否继续经营下去，目前正面临持续亏损和会员不断解约的双重困境。”并补充道：”公司能否继续运营，取决于未来12个月内能否显著提升流动性和盈利能力。”曾经估值高达470亿美元的WeWork，被誉为全球最具价值的初创企业，自2021年上市以来股价却暴跌了99%。经过近期的市场波动，其市值已缩水至约2.75亿美元，8月9日股价更是暴跌38.56%。投资者对WeWork的未来已不再抱有任何期待。
01 穷途末路
多少人在见证WeWork”眼看他高楼起，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了”的戏剧性转变？至少孙正义对此深有体会。2019年，软银计划以160亿美元收购WeWork多数股份时，创始人Adam Neumann正值事业巅峰，在共享经济商业化领域可谓春风得意。孙正义对Adam充满信心，本打算进一步扩大收购比例，但后来由政府支持的中东基金对这笔交易望而却步，不愿成为接盘侠，最终导致收购失败。2019年末新冠疫情爆发，软银基金经过慎重考量后撤回了收购邀约，直接导致WeWork上市失败，创始人Adam被罢免，公司内部管理层动荡不安。直到2021年10月，WeWork才通过与空白支票公司BowX Acquisition Corp合并的方式，以约90亿美元的估值成功上市。
遗憾的是，上市并未改善WeWork的经营状况，反而每况愈下。三年时间里，WeWork在商业模式上毫无创新，始终扮演着”二房东”的角色——租赁建筑物划分办公空间后转租获利。疫情带来的灵活办公需求进一步加剧了其商业模式的亏损，当曾经的小型企业、初创公司和自由职业者纷纷转向居家办公时，WeWork的办公空间也变得人去楼空。4月，纽交所向WeWork发出退市警告，因其股价连续30个交易日低于1美元。5月，CEO Sandeep Mathrani宣布离职，市场对WeWork的悲观情绪进一步蔓延。8月，第二季度财报发布后，管理层彻底放弃抵抗，WeWork已病入膏肓，只待退市清算的最终时刻。不知孙正义看到如今WeWork的惨状，是否会庆幸当初放弃收购的决定。即便如此，投资WeWork仍是他职业生涯的巨大败笔，累计投入超过百亿美元，如今资金即将全部损失，连一丝涟漪都未能激起。
02 泡沫堆砌的”共享”
当持续亏损成为WeWork的常态，共享办公行业仿佛陷入漫长的寒冬，始终无法摆脱濒临死亡的困境。数据显示，WeWork作为全球共享办公巨头，业务覆盖39个国家和地区，拥有近800家办公场所，却长期处于不盈利甚至持续烧钱的境地。过去7年累计亏损接近150亿美元。
在软银的助力下，WeWork通过烧钱跑马圈地迅速扩张。2019年首次IPO前，WeWork完成了15轮融资，累计超过100亿美元。首次IPO失败后，共享办公行业经历了从过度乐观到过度悲观的过山车式体验，资本们终于从”共享”的幻境中清醒过来。此后，WeWork陷入危机，裁员、现金流紧张、亏损扩大等负面消息不断，上市失败更是使其估值暴跌，彻底跌入深渊。2020年4月，软银撤回了对WeWork的30亿美元增援，WeWork被迫起诉软银，走上自救之路。加上疫情三年带来的重重打击，全球经济低迷、政治动荡、地缘关系紧张，数万家企业破产，创业环境愈发艰难。随着全球大公司裁员潮和小企业倒闭潮的蔓延，共享办公需求急剧萎缩。今年上半年，美国经济面临十年来最严重的破产危机，许多城市写字楼空置率居高不下，相关股票价格大幅下跌。在疫情和经济下行的双重打击下，WeWork的商业模式显得不堪一击。
主打”共享”的创业公司前景黯淡，而新型联合办公却在年轻自由职业者中悄然兴起。商场、酒店、餐厅、星巴克等场所纷纷提供”消费+办公”服务。星巴克在东京、上海等地开设专为上班族设计的办公咖啡厅，不仅提供传统WeWork的办公设施，还融入餐饮和咖啡文化服务，在现有线下业务基础上创新空间租赁模式；去年，美国高端餐饮品牌MUSE GROUP与正大集团合作在上海推出美食+联合办公的大型共享空间，试图打破工作与生活的界限。
03 体面退场，是最后的尊严
近年来，WeWork一直在努力自救。当意识到现金流即将枯竭时，公司采取了多种措施：降低租金和租赁成本、限制用户流失、削减总体开支并筹集新资本，为债务重组做出诸多努力。尽管财报数据显示效果甚微，但前任CEO Sandeep Mathrani曾以拯救陷入困境的房地产公司而闻名。2020年上任时，他承诺将尽快停止财务损失并恢复正常运营。经过三年努力，WeWork的空置办公室逐渐恢复人气。今年3月，公司与最大债权人及软银基金达成协议，将债务负担削减约15亿美元，并延长其他还款期限。然而Sandeep Mathrani并非WeWork的”救世主”，5月份的辞职预示着公司衰败的必然。
全球商业史上鲜有公司能像WeWork这样，从一个500亿美元的巨头迅速走向灭亡。如果WeWork注定要走向覆灭，这段历程能带给我们哪些启示？软银虽然拥有众多成功投资案例，但WeWork的失败是无法回避的伤痛。或许可以从中看到，风险投资对快速扩张的科技初创企业有效，但这种模式并不适合利润率较低的企业。斯坦福工程学院的创业家史蒂夫·布兰克指出：”投资行业越来越像唯利是图的暴民，现在的风投根本不关心公共利益，只追逐利润和风口，浪费了数十亿美元本可用于真正帮助人们的创新。”许多风投资本家则表示，他们别无选择——优秀创业者选择太多，为了赢得创业者青睐，风投只能有求必应。
WeWork从美国资本主义运作的典范沦为如今的落寞，不仅自身遭遇挫折，也让其他共享办公领域的创业者心有余悸。WeWork并非生不逢时，也曾有过辉煌成就；它也曾高光时刻，却依然无法预知最终命运。也许一切都没错，只是兜售的美好愿景难以实现罢了。
